按類別存檔： 股市研究

台積電 2026 年第二季把上一季的故事又往前推了一層。第一季的重點是毛利率衝上 66.2%；這一季毛利率再往上到 67.7%，但真正改寫紀錄的是營益率——60.3%，這是台積電自 2013 年以來單季第一次站上六成。

不過這份財報有一件事要先講清楚。單季每股盈餘（EPS）27.25 元、年增 77.4%，成長速度明顯快過本業：單季營業利益年增 65.4%，稅前淨利卻年增 74.9%。差額來自一筆暴增的業外收益——本季業外損益淨額 958.3 億元，是去年同期 296.1 億元的 3.2 倍，也是上一季 288.3 億元的 3.3 倍。若把業外拉回上一季的水準，本季 EPS 大約是 25.1 元。

換句話說：本業確實創了紀錄，但帳面 EPS 的漲幅裡，有一部分不是本業給的。以下用單季財報數字，把這兩層拆開來看。

財報摘要

• 單季營收 1 兆 2,703.8 億元，年增 36.0%、季增 12.0%。依台積電投資人關係網站公布的第二季數字，以美元計為 402.0 億美元，落在公司第一季法說會所給 390 億至 402 億美元財測區間的上緣。
• 單季毛利率 67.7%、營益率 60.3%，同創 2013 年以來單季新高。毛利率年增 9.1 個百分點、季增 1.5 個百分點；營益率年增 10.7 個百分點、季增 2.2 個百分點。營益率的擴張幅度比毛利率大 1.6 個百分點，代表營業費用完全沒有跟著營收膨脹。
• 營業費用率壓到 7.38%，是 2013 年以來最低。本季營收比去年同期多出 3,365.9 億元，營業費用卻只從 839.5 億元增加到 937.1 億元——營收年增 36.0%，營業費用只年增 11.6%。
• 單季稅後淨利（歸屬母公司）7,065.6 億元，年增 77.4%；稅後淨利率 55.6%，年增 13.0 個百分點。
• 單季 EPS 27.25 元，去年同期 15.36 元、上季 22.08 元，連續第六個季度創高。2026 年上半年累計 EPS 49.33 元。
• 業外損益淨額 958.3 億元，占稅前淨利 11.1%，明顯高於過去兩年 4% 至 6% 的常態區間。單季財報數字本身無法辨識這筆金額的組成，須以公司正式財報附註為準。
• 交叉驗證已通過：2026 年上半年兩個單季加總為 2 兆 4,044.8 億元，與證交所累計綜合損益表完全一致（誤差 0.0%）。與第一季發表時只有單一來源不同，本季數字已有第二來源背書。

近期單季財務表

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表；營業費用率＝毛利率減營益率，業外損益淨額＝稅前淨利減營業利益。2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。

近九季 EPS 與獲利結構

把這張表和第一季那份放在一起看，會發現兩件事變了。第一，毛利率的季增幅度在收斂：上一季毛利率一口氣從 62.3% 跳到 66.2%（＋3.9 個百分點），這一季從 66.2% 到 67.7%（＋1.5 個百分點）。第二，營益率的季增幅度反而比毛利率大（＋2.2 個百分點對＋1.5 個百分點），代表這一季推升利潤率的主角，已經從毛利率換成了費用率。

這是台積電連續第六季創 EPS 新高，也是九季以來年增率的最高點。但 77.4% 這個數字要拆著看——它同時包含了本業的紀錄，和業外的異常。

業外收益：這一季最大的變數

把本季獲利分成兩段最清楚：

• 本業：營業利益 7,666.0 億元，年增 65.4%、季增 16.3%。這一段扎實，來自毛利率與費用率同時改善。
• 業外：稅前淨利 8,624.3 億元，比營業利益高出 958.3 億元。這個差額去年同期是 296.1 億元、上一季是 288.3 億元。

如果用本季的有效稅率 18.05% 與流通股數 259.29 億股回推，可以看出業外對每股數字的影響量級：

上表為依本季有效稅率與股數所做的會計還原試算，用途是衡量業外的影響量級，不是對未來獲利的預測。

也就是說，27.25 元裡大約有 2.1 元來自業外相對上一季的增加。要強調的是：即使完全剔除業外，本季 EPS 仍高於上一季的 22.08 元——本業的成長是真的，只是年增 77.4% 這個數字被業外放大了。

台積電的業外項目通常包含利息收入與匯兌損益等。公司帳上現金部位龐大，利息收入本就穩定；匯率則波動較大——本季以新台幣計的營收 1 兆 2,703.8 億元對應 402.0 億美元，隱含匯率約 31.6 元，而公司第三季財測的匯率假設已上調到 32.0 元。單季財報數字無法區分這 958.3 億元中各項目的占比，須查閱公司正式財報附註。

每股數字驗算：以「稅後淨利（母公司）÷ EPS」反推，本季流通股數約 259.29 億股，上一季 259.28 億股、去年同期 259.29 億股，三者一致。期間沒有股票分割、股票股利或大額增資造成每股數字失真，EPS 的成長全部來自獲利本身。

關鍵動能與展望

一、利潤率的三個來源，這一季全部同向

毛利率 67.7%（年增 9.1 個百分點）、營業費用率 7.38%（年減 1.6 個百分點）、營益率 60.3%（年增 10.7 個百分點），三者同時往有利方向走。

其中最值得記住的是費用這一項：本季營收比去年同期多出 3,365.9 億元，營業費用卻只從 839.5 億元增加到 937.1 億元。營收年增 36.0%，營業費用只年增 11.6%——這個落差，就是營益率能突破 60% 的全部原因。7.38% 的費用率是 2013 年以來的最低值。

二、公司對第三季的展望：營收往上，利潤率往下

依台積電投資人關係網站公布的第二季法人說明會財測，第三季合併營收預估為 446 億至 458 億美元，毛利率 65.0% 至 67.0%，營業利益率 56.0% 至 58.0%，匯率假設為 1 美元兌 32.0 元新台幣。

以中位數 452 億美元、匯率 32.0 換算約為新台幣 1 兆 4,464 億元，較本季再增約 13.9%。但要注意方向的不一致：營收區間往上，公司給的毛利率與營益率區間卻都低於本季實際的 67.7% 與 60.3%。換句話說，公司自己預期第三季的利潤率會從這一季的高點回落。

三、七月營收：動能沒有轉弱

依證交所月營收申報，台積電 2026 年 7 月合併營收 4,675.8 億元，年增 44.7%、月增 5.6%；1 至 7 月累計 2 兆 8,720.6 億元，累計年增 37.0%。單月年增率 44.7% 高於第二季的 36.0%，代表進入第三季的營收動能仍在，與公司財測的方向一致。

四、回頭檢查第一季那個推算值

本站第一季的分析曾用月營收累計數推算第二季合併營收約 1 兆 2,703.8 億元，並註明那只是推算值、不等於正式財報認列數。本次正式財報認列數為 1 兆 2,703.8 億元，兩者完全一致。

這說明月營收累計數作為營收的第二來源可靠度很高。但同一個方法不適用於獲利科目——本季業外的暴增、費用率的下降，都是月營收完全看不出來的。這也是為什麼營收數字可以提前推估，利潤率必須等正式財報。

下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 業外損益淨額是否回到 300 億元附近：本季 958.3 億元是過去兩年常態的三倍以上。第三季若回到 300 億元上下，即使本業維持，EPS 的年增率也會明顯收斂；若仍在高檔，就要從公司財報附註確認究竟是經常性的利息收入，還是匯兌等波動性項目。
• 毛利率落在 65.0% 至 67.0% 財測區間的哪一端：本季實際 67.7% 已高於區間上緣。若第三季落在區間下緣，代表 2 奈米與海外廠的稀釋開始反映；若再度高於區間，代表產品組合改善的力道仍勝過成本爬坡。
• 營業費用率能否守在 8% 以下：本季 7.38% 是 2013 年以來最低，也是營益率突破 60% 的關鍵。若第三季回升到 8% 以上，即使毛利率守住，營益率也很難維持在六成。

資料來源

• 公開資訊觀測站（財務報表與重大訊息原始出處）
• 臺灣證券交易所 OpenAPI（每月營業收入彙總表 t187ap05、綜合損益表 t187ap06）
• FinMind（TaiwanStockFinancialStatements 單季合併財報）
• 台積電投資人關係網站　2026 年第二季營運結果（第二季實際數與第三季財測）
• Yahoo 股市 2330 台積電
• 財報狗 2330 台積電
• 鉅亨網 2330 台積電

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，季度數字為單季合併報表（非累計），月營收為證交所申報之當月與累計數。2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致（誤差 0.0%）。歷史極值之比對區間為 2013 年第一季至 2026 年第二季共 54 個季度。本文由 AI 依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。

文曄 2026 年第二季有三件事同時發生：單季營收 5,906.94 億元、年增 127.6%，毛利率降到 3.41%、是近八季最低，營益率卻升到 2.20%、是四年來最高。營收翻倍、毛利率下滑、獲利率反而變好，這三件事看起來互相矛盾，但放在半導體通路商的損益結構裡是可以同時成立的。

差別在營業費用。本季營業費用 71.49 億元，比上一季的 71.00 億元只多了 0.7%，而同一期間營收增加了 964 億元。費用幾乎沒動、營收大幅放大，營業費用率因此從去年同期的 2.53% 壓到 1.21%——壓縮的幅度（1.32 個百分點）大於毛利率下滑的幅度（0.91 個百分點），營益率就往上走。以下依序拆解毛利率、費用結構與資產負債表。

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

• 單季營收 5,906.94 億元，年增 127.6%、季增 19.5%。這是 2013 年第一季以來可查的 54 個季度中的單季最高。上半年累計營收 10,849.67 億元，較去年同期的 5,069.28 億元年增 114.0%。
• 單季毛利率 3.41%，較去年同期的 4.32% 下滑 0.91 個百分點，是近八季最低。但毛利金額 201.42 億元，比去年同期的 112.17 億元增加 89.25 億元、年增 79.6%。毛利率下滑與毛利金額成長同時發生，兩者要分開看。
• 單季營業費用 71.49 億元、僅年增 9.0%，在營收年增 127.6% 的情況下，營業費用率從 2.53% 降到 1.21%。這是本季獲利率改善的主要來源，營業利益因此達 129.94 億元、年增 178.8%，營益率 2.20%。
• 業外收支為淨損 7.66 億元（去年同期淨損 7.10 億元），規模與去年同期相近。稅前淨利 122.27 億元、年增 209.5%；所得稅費用 25.02 億元。母公司業主淨利 97.13 億元、年增 243.2%，淨利率 1.64%，是 2022 年第二季（1.70%）之後的最高水準。
• 單季 EPS 7.68 元，年增 236.8%，同為 54 季可查區間內最高。EPS 年增率（236.8%）略低於母公司淨利年增率（243.2%），差距來自期間股本自 125.7 億元增至 127.1 億元、股數約增加 1.1%，期間並未發生股票分割，兩期 EPS 可直接對照。上半年累計 EPS 13.00 元（去年同期 4.70 元）。

近期單季財務表

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表；業外損益為「稅前淨利減營業利益」推算。交叉驗證：證交所 2026 年第二季累計綜合損益申報顯示，文曄上半年累計營收 10,849.67 億元，與本表第一季加第二季的加總完全相符（誤差 0.0000%）；月營收方面，第一季 4,942.73 億元＋第二季 5,906.94 億元＋7 月 1,829.66 億元＝12,679.32 億元，與證交所月營收申報的 1 至 7 月累計 12,679.32 億元完全一致。

近八季 EPS 與獲利率

這張表最值得注意的是第四欄與第五欄的走向相反。毛利率從 2025 年第一季的 4.58% 一路降到本季的 3.41%，連續四季下滑、累計少了 1.17 個百分點；同一時間營業費用率從 2.73% 降到 1.21%，少了 1.52 個百分點。費用率下降的幅度大於毛利率下滑的幅度，兩者相減之後的營益率就從 1.85% 升到 2.20%。

EPS 則是連四季走高：2.28 元、3.40 元、3.50 元、5.32 元、7.68 元。本季 EPS 是上季的 1.44 倍，而營收只有上季的 1.20 倍——EPS 的成長速度明顯快於營收，這正是費用率下降帶來的槓桿效果。

需要說明的是，半導體通路商的毛利率本來就落在個位數低段。通路商的角色是把上游原廠的元件配送、備料、提供技術支援與帳期給下游客戶，賺的是價差與服務費，不是製造利潤，毛利率 3% 到 5% 是這個商業模式的常態，不是財報異常。也因為毛利率的絕對水準低，1 個百分點的變動對獲利的影響會被放大，所以看通路商更該盯的是營益率、費用率與存貨周轉，而不是把毛利率的高低直接當成體質好壞。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、新增的 3,312 億元營收，毛利率只有 2.69%

把本季與去年同期相減：營收增加 3,311.91 億元，毛利增加 89.25 億元。換算下來，這批新增營收的毛利率只有 2.69%，低於公司原本 4.32% 的水準，整體毛利率被往下拉是算術上的必然。

同樣的算法套在季增上：營收較上季增加 964.21 億元，毛利增加 30.99 億元，增量毛利率 3.21%，也低於上季的 3.45%。連續兩個維度都指向同一件事——放量的部分是低毛利率的生意。

公司在 7 月營收申報中說明，營收成長「主要受惠於資料中心、通訊及工業應用需求成長」。資料中心相關的元件通常單價高、單筆金額大，通路商在這類訂單上的加價空間相對有限，但周轉快、金額大。這解釋了為何營收與毛利金額同步放大，毛利率卻同步下降。至於各應用別的實際毛利率結構，公開財報並未揭露，本文不作推測。

二、營業費用兩季幾乎沒動，是獲利率改善的真正來源

營業費用的絕對金額：2025 年第二季 65.57 億元、2026 年第一季 71.00 億元、本季 71.49 億元。一年之內只增加 5.92 億元（年增 9.0%），而營收在同一年增加了 3,311.91 億元。

這代表既有的人力、倉儲、資訊系統與物流網路，在營收翻倍的情況下沒有等比例擴張。對通路商而言，這通常反映併購後的組織與系統整合逐漸產生規模效果——文曄在 2024 年完成收購加拿大通路商 Future Electronics，從財務數字上看，2024 年第二季起營收、毛利率與資產規模同步跳升，正是合併認列開始反映的時點。

值得留意的是，費用率壓縮是有極限的。本季 1.21% 已是近八季最低，後續若要再靠費用率推升營益率，空間會比過去四季小得多；屆時營益率能否維持，將回到毛利率本身與營收規模能否續增。

三、應付帳款撐起成長，有息負債反而下降

營收翻倍通常伴隨營運資金大幅增加，但文曄本季的資金結構走向與直覺相反。期末有息負債合計 644 億元（短期借款 531 億元、應付公司債 109 億元、長期借款 4 億元），比去年同期的 716 億元還少；相對於母公司業主權益 1,244 億元，倍數為 0.52 倍，低於去年同期的 0.90 倍。

撐起這段成長的是應付帳款：期末 5,570.9 億元，較去年同期的 2,136.9 億元增加 160.7%，增幅高於營收的 127.6%。應付帳款周轉天數從 78.3 天拉長到 88.9 天。換句話說，這一輪放量主要是用上游供應商的帳期在支應，而不是舉債。

對照併購當期的財務壓力：2024 年第二季底，文曄有息負債一度達 1,132 億元，其中長期借款 835 億元，相當於當時母公司業主權益 970 億元的 1.17 倍。兩年之內長期借款從 835 億元降到 4 億元，業外淨損也從當季的 12.7 億元收斂到本季的 7.66 億元，顯示併購案的融資負擔正在消化。不過負債占資產比重仍達 84.7%（去年同期 80.0%），這是通路業高週轉、高槓桿營運模式下的常態結構，但也意味著營運資金的變化對財務體質相當敏感。

四、存貨周轉加快，現金循環縮到 15.7 天

期末存貨 3,186.02 億元，較去年同期的 1,804.81 億元增加 76.5%。存貨的增幅（76.5%）明顯低於營收的增幅（127.6%），以季末存貨除以當季銷貨成本再乘以 91 天估算，存貨周轉天數從去年同期的 66.1 天縮短到 50.8 天；存貨占總資產比重也從 45.3% 降到 39.2%。

把應收、存貨與應付合起來看，估算的現金循環天數（存貨天數 50.8 ＋ 應收天數 53.8 － 應付天數 88.9）約為 15.7 天，去年同期為 33.5 天。一年之內縮短近 18 天，對通路商而言是營運效率的直接指標。

唯一走反方向的是應收帳款：期末 3,491.12 億元、年增 168.2%，增幅高於營收的 127.6%，應收帳款周轉天數也從 45.6 天拉長到 53.8 天。這一欄與存貨、應付的方向不同，需要在後續幾季持續追蹤。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 營業費用率能否維持在 1.3% 以下：本季 1.21%、上季 1.44%，是營益率改善的關鍵來源。費用率已在近八季低點，若第三季回升到 1.5% 以上，即使毛利率持平，營益率也會被壓回 2% 以下。
• 存貨周轉天數能否守在 55 天以內：本季估算 50.8 天、去年同期 66.1 天。通路商的存貨天數直接對應資金占用與跌價風險，若天數回升而營收增速同步放緩，代表備料節奏與出貨脫節。
• 應收帳款周轉天數能否回到 50 天以下：本季估算 53.8 天、去年同期 45.6 天。這是本季唯一往壞的方向走的營運資金指標，若持續拉長，先前縮短的現金循環天數會被抵銷。

另可留意 8 月與 9 月的月營收。7 月單月 1,829.66 億元、年增 94.85%、月增 0.67%，1 至 7 月累計 12,679.32 億元、累計年增 111.03%。單月年增率已自第二季整季的 127.6% 收斂到 94.85%，主要因為去年同期基期自 2025 年第三季起明顯墊高，這是判讀第三季營收年增率時必須納入的因素。

補充：台股電子通路族群另有聯強國際（2347）、大聯大（3702）等同樣以半導體與資通訊元件配銷為主業的公司，本站已有相關季度分析可供對照產業背景。各公司的產品線組合、上游原廠代理權與地區據點分布不同，財務結構不具直接可比性，本文不作同業排序或優劣比較。

SOURCES

資料來源

• 公開資訊觀測站——合併財務報表與重大訊息
• 證交所 t187ap06_L_ci 上市公司累計綜合損益表（2026 年第二季）——單季拆分之交叉驗證來源
• 證交所 t187ap05_L 上市公司月營收申報（2026 年 7 月）
• FinMind 台股財務報表與資產負債表資料集
• Yahoo 股市 3036 財務報表
• 財報狗 3036 財務分析

附註：本文資料擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，財務數字為 2026 年第二季（2026-06-30）單季合併數，月營收為 2026 年 7 月申報數。文中「業外損益」為稅前淨利減營業利益之推算值，「存貨周轉天數」「應收帳款周轉天數」「應付帳款周轉天數」為季末餘額除以當季銷貨成本或營收再乘以 91 天之估算值，與財報正式科目分類及公司自行揭露之計算基礎可能略有差異。歷史比較區間為 2013 年第一季至 2026 年第二季共 54 個季度之可查資料。本文未取得公司對毛利率變動與應收帳款增加原因之正式說明，相關敘述僅依公開財務數字陳述事實，未對成因作推測，實際原因請以公司財報附註與法說會說明為準。本文由 AI 依公開資訊整理，不構成投資建議。

群創 2026 年第二季這份財報，最該先看清楚的是一組大小關係：本季所得稅是「利益」28.48 億元，比營業利益 16.33 億元還多。

一般公司的稅後淨利會比稅前淨利小，因為中間要扣所得稅。群創本季相反：稅前淨利 18.06 億元，稅後淨利卻是 46.54 億元，中間憑空多出 28.48 億元。這 28.48 億元不是營運賺來的，是所得稅項目由費用翻轉成利益的結果。

同一份財報裡，本業確實也在改善，而且是這幾年少見的改善：單季毛利率 14.56%，是 2022 年第一季以來 18 個季度中的最高值；營業利益 16.33 億元，加上上一季的 14.98 億元，是這 18 季裡唯一一次連續兩個季度營業利益為正。

所以這篇要拆的就是這件事：本業的改善是真的，但它撐起的規模有多大？而把稅務項目拿掉之後，這份財報還剩下什麼？

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

• 單季營收 637.00 億元，年增 13.28%、季減 4.42%。上半年累計營收 1,303.44 億元，與證交所月營收申報的 2026 年 1 至 6 月累計數完全一致，誤差 0.000%——營收這一項已有第二來源背書。去年同期上半年累計為 1,121.64 億元。
• 單季毛利率 14.56%，是 2022 年第一季以來 18 季最高。去年同期只有 8.38%，等於一年之間拉高 6.18 個百分點；毛利金額從 47.12 億元增加到 92.75 億元，年增 96.84%。值得注意的是邊際毛利率：本季比去年同期多出的 74.68 億元營收，帶來多出的 45.63 億元毛利，換算下來新增營收的邊際毛利率高達 61.10%——這是面板這種高固定成本產業在產能利用率回升時的典型現象，營收只要往上走，多出來的部分幾乎不再增加變動成本。
• 營業利益 16.33 億元、營益率 2.56%，去年同期是虧損 7.78 億元。本業由虧轉盈成立，且已連續兩季為正（上季 14.98 億元）。但改善幅度被費用端吃掉一大塊：單季營業費用 76.42 億元，較去年同期的 54.90 億元增加 39.19%，費用率從 9.76% 墊高到 12.00%。毛利多賺了 45.63 億元，費用多花了 21.52 億元，等於將近一半的毛利增量被費用抵銷。
• 所得稅由費用轉為利益 28.48 億元，是本季稅後獲利最大的單一來源。去年同期是所得稅費用 1.43 億元、上一季是費用 6.16 億元，本季則是利益 28.48 億元。這一項金額比營業利益 16.33 億元還大。財報數字本身未揭露其組成，本文不對個別成因作認定。
• 合併稅後淨利 46.54 億元，歸屬母公司業主 45.32 億元，單季 EPS 0.57 元，去年同期 -0.10 元，屬轉盈。由於跨越盈虧分界，本文不對此換算年增百分比。上半年累計 EPS 0.77 元（第一季 0.20 元＋第二季 0.57 元），去年同期上半年累計僅 0.02 元。
• 但稅前的獲利其實比上一季差。本季稅前淨利 18.06 億元，低於上一季的 24.08 億元；EPS 卻從 0.20 元升到 0.57 元。這一段落差，幾乎完全來自所得稅項目。

近期單季財務表

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），季報來源為 FinMind 合併財務報表；營業費用以（營業毛利減營業利益）推算，業外淨額以（稅前淨利減營業利益）推算，所得稅以（稅前淨利減合併稅後淨利）推算，負數代表所得稅利益。營收部分已與證交所月營收累計數交叉驗證：2026 年 1 至 6 月累計 1,303.44 億元＝第一季 666.45 億元＋第二季 637.00 億元，誤差 0.000%。群創近年盈虧轉折頻繁，凡跨越盈虧分界的欄位一律以「轉盈／轉虧」描述，未換算年增百分比。

近十季獲利結構：本業、業外、稅，誰在決定 EPS

所得稅欄位負數代表所得稅利益（增加稅後淨利），正數代表所得稅費用。

把這張表橫著看：群創的 EPS 很少由本業決定

過去十個季度裡，群創的營業利益只有三季為正：2024Q2 的 3.64 億元、2026Q1 的 14.98 億元、以及本季的 16.33 億元。其餘七季本業都是虧損。但同一段期間，EPS 為正的季度有七季——差額就來自業外與稅。

• 2024Q4：營業虧損 43.21 億元，業外進帳 140.52 億元，EPS 1.05 元，是近十季最高。這一季的 EPS 完全由業外決定。
• 2025Q4：營業虧損 11.68 億元、業外只有 0.56 億元，靠所得稅利益 11.78 億元把合併稅後淨利拉回正的 0.66 億元，EPS 0.00 元。
• 2026Q2：本業終於是三項裡最穩的一項（16.33 億元），但所得稅利益 28.48 億元仍然更大，業外則只剩 1.73 億元。

換句話說，本季相對前幾季的進步，在於獲利的組成第一次由「一次性的業外處分」換成了「本業＋稅務項目」。這比純靠業外健康，但所得稅利益同樣不是可以按季複製的項目——它不隨營收成長而重複發生。真正需要盯著的，仍然是 16.33 億元這個本業數字能不能站穩並繼續放大。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與觀察重點

一、營收與稼動：邊際毛利率 61% 說明了什麼

面板是典型的高固定成本產業，折舊與廠務費用不會因為少做一片而減少。這決定了它的損益結構高度依賴產能利用率：稼動率往上，多出來的營收幾乎直接變成毛利；稼動率往下，虧損也會放大得同樣快。

本季的數字就是這個機制的教科書式呈現。營收比去年同期多 74.68 億元，毛利多 45.63 億元，邊際毛利率 61.10%，遠高於整體毛利率的 14.56%。這代表過去一年群創的產能利用狀況出現實質改善，而不只是報價的短期波動。

產業環境方面，同屬面板產業的友達在其 2026 年第二季法人說明會中，將產業運作方式描述為「按需生產」，並預估第三季整體產業產能利用率維持在 88% 至 90% 區間（詳見本站〈友達（2409）2026Q2 財報分析〉）。這是產業層級的環境描述，用來理解群創所處的供需背景；本文不對兩家公司的經營表現作任何比較或排序。

二、費用端：年增 39.2% 是本季最大的抵銷力量

營業費用是這份財報裡最需要追問的一欄。本季 76.42 億元，去年同期 54.90 億元，年增 39.19%；上一季更高，達 81.20 億元。相對之下，2025 年四個季度的營業費用都落在 54 億元至 63 億元之間，2026 年這兩季明顯換了一個檔位。

費用率因此從去年同期的 9.76% 墊高到 12.00%。以本季的毛利率 14.56% 來算，費用率只要再上升 2.56 個百分點，營業利益就會重新翻負。這條線比大多數人以為的更近。財報本身沒有揭露費用結構變化的原因，這是下一季法說會值得優先確認的項目。

三、轉型方向：財報還看不到明確的分部貢獻

群創近年對外揭示的經營方向，包含把營收重心從標準顯示面板延伸到車用顯示、醫療影像感測，以及衛星與太空相關的應用領域。這些屬於公司公開溝通的策略方向，不是本季財報中的數字——單季合併損益表並未拆分這些領域的營收與獲利貢獻。

從財報能確認的只有一件事：本季合併營益率 2.56%。在沒有分部資訊的情況下，無法判斷各項新事業對這個數字是加分或減分。轉型的進度需要靠公司後續揭露的分部資料才能檢驗，本文不對其成效作推測。

四、7 月營收：累計仍強，但單月年增率已轉負

證交所月營收申報顯示，群創 2026 年 7 月合併營收 188.90 億元，年減 1.94%、月減 12.96%；2026 年 1 至 7 月累計營收 1,492.34 億元，累計年增 13.55%。

累計數仍維持雙位數成長，但單月年增率轉負是一個訊號：第三季的比較基期正在墊高（2025Q3 單季營收 578.18 億元，是去年四季中最高的一季）。以 7 月這個水準推算，第三季要維持營收年增，難度高於上半年。

五、股數基礎與股利：跨年度比較的兩個前提

依證交所股利分派申報，群創 2025 年度（民國 114 年度）配發現金股利每股 1.00 元，其中盈餘分配 0.50 元、資本公積發放 0.50 元，無股票股利；現金股利發放總額 79.85 億元，該案已於 2026 年 5 月 27 日股東會確認。從發放總額與每股金額回推，流通股數約 79.85 億股——這與本季用「母公司淨利 45.32 億元 ÷ EPS 0.57 元」反推的約 79.5 億股一致，誤差來自 EPS 只揭露到小數第二位，可確認本季 EPS 沒有股數變動造成的失真，年比可直接比較。

但拉長看就不同了。用同樣方法回推 2022 年第一季，流通股數約 105 億股。四年之間股數減少約兩成四，代表跨越多年的 EPS 比較必須留意股數基礎並不相同，直接把 2026 年的 EPS 和 2022 年的 EPS 並排是失真的。另外，2025 年度可分配的當年度淨利僅 2.50 億元，而配發總額 79.85 億元，主要來自期初未分配盈餘與資本公積——這是配發來源的事實描述。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 所得稅是費用還是利益。這是本季 EPS 0.57 元最關鍵的變數。若第三季所得稅回到 5 至 7 億元的費用區間（2026Q1 為 6.16 億元），在其他條件不變下，稅後獲利的量級會與稅前接近，而非本季看到的 46.54 億元。
• 單季營業費用的絕對金額。本季 76.42 億元、上季 81.20 億元，去年同季只有 54.90 億元。以本季 637 億元營收與 14.56% 毛利率推算，毛利約 92.75 億元；費用若維持在 76 億元上下，本業就還有約 16 億元的緩衝，但毛利率一旦回到 12%，緩衝就幾乎歸零。這是最容易先算出來的一條損益兩平線。
• 營業利益能否連三季為正。過去 18 季裡，群創從未出現連續三季營業利益為正。第三季若在營收基期墊高、7 月營收已年減的情況下仍守住正數，本業改善的說法才算被獨立驗證一次；若重新翻負，就代表 2026 上半年是稼動率回升的階段性效果。

SOURCES

資料來源

• 台灣證券交易所 公開資訊觀測站 月營收申報（t187ap05）、綜合損益表（t187ap06）、股利分派情形（t187ap45）
• FinMind 台股財務報表資料集（單季合併財報）
• 本站〈友達（2409）2026Q2 財報分析〉——引用其中的產業層級環境描述
• Yahoo 股市 — 群創 3481
• 財報狗 — 群創 3481
• Goodinfo! 台灣股市資訊網 — 3481

附註：資料擷取日期為 2026 年 8 月 18 日。本文所有財務數字均標明為單季或累計，季報數字來源為 FinMind 合併財務報表；營收項目已與證交所月營收累計數交叉驗證（誤差 0.000%），獲利科目目前僅有單一來源，讀者宜以公司正式公告為準。營業費用、業外淨額、所得稅、非控制權益均為推算欄位，推算方式已於表下註明。「近 18 季最高」「唯一一次連兩季為正」等敘述，係以資料可取得的 2022 年第一季至 2026 年第二季共 18 個季度為範圍，非公司全部歷史。車用、醫療、衛星與太空等經營方向屬公司公開溝通內容，非本季財報揭露之分部數字。群創近年盈虧轉折頻繁，本文一律以「轉盈／轉虧／虧損擴大／虧損縮小」描述方向，未對盈虧互換的期間換算年增百分比。本文由 AI 依公開資訊整理，可能存在錯漏，不構成投資建議，亦不提供任何目標價、評等或買賣時點。

EARNINGS SUMMARY

財報摘要：規模還在放大，單位獲利能力卻已經停下來

金像電（GOLD CIRCUIT ELECTRONICS LTD，代號 2368）2026 年第二季單季合併營收 242.79 億元，年增 75.3%、季增 25.7%，是 2022 年第一季以來 18 個可比季度中最高的一季；單季 EPS 9.28 元、年增 166.7%，同樣是這 18 季裡最高。單看這兩個數字，這是一份非常漂亮的財報。

但把獲利率攤開來看，會發現另一件事：單季毛利率 34.65%，比去年同期的 29.56% 高了 5.09 個百分點，卻比上一季的 34.81% 低了 0.16 個百分點，也還沒有回到 2025 年第三季創下的 35.56%。營業利益率 26.43% 同樣是季減 0.42 個百分點。也就是說，相對於去年同期，這一季的獲利品質大幅提升；但相對於上一季，提升已經停住了。營收季增 25.7%、營業成本卻季增 26.0%——成本的增速首次略微超前營收，這是過去四季沒有出現過的組合。

• 單季營收 242.79 億元：年增 75.3%、季增 25.7%，為 2022 年第一季以來最高。上半年累計營收 435.92 億元、年增 68.2%。
• 單季毛利率 34.65%：年增 5.09 個百分點，但季減 0.16 個百分點。近三季分別為 33.66%、34.81%、34.65%，都低於 2025 年第三季的 35.56%。
• 單季營業利益 64.18 億元、年增 123.8%：營業利益率 26.43%，年增 5.73 個百分點、季減 0.42 個百分點。
• 單季 EPS 9.28 元、年增 166.7%：歸屬母公司淨利 47.83 億元、年增 182.4%。淨利年增幅大於 EPS 年增幅，差距來自股數增加（詳見下文）。
• 上半年累計 EPS 16.15 元：去年同期 7.08 元，年增 128.1%；累計歸屬母公司淨利 82.67 億元、年增 139.8%。

近期單季財務表

這張表最值得逐段拆的，是從毛利到 EPS 之間不斷放大的年增率：毛利年增 105.4%、營業利益年增 123.8%、稅前淨利年增 151.1%、歸屬母公司淨利年增 182.4%，然後 EPS 年增卻縮回 166.7%。每一段的落差各有各的原因，值得一項一項對上：

• 毛利 105.4% → 營業利益 123.8%：來自營業費用率下降。營業費用（毛利減營業利益）由去年同期的 12.27 億元增加到 19.95 億元，但佔營收比重從 8.86% 降到 8.22%。營收規模放大時費用沒有等比例增加，這是典型的營業槓桿。
• 營業利益 123.8% → 稅前淨利 151.1%：來自業外拖累縮小。本季稅前淨利比營業利益少 1.18 億元，去年同期則少 3.59 億元，業外淨損縮小了 2.41 億元。
• 稅前淨利 151.1% → 歸屬母公司淨利 182.4%：來自有效稅率下降。本季有效稅率 24.07%，去年同期 32.48%、上一季 31.53%。若本季稅率維持在去年同期的 32.48%，稅後淨利會是 42.53 億元而非 47.83 億元——換算下來，這 8.41 個百分點的稅率差距大約貢獻了 1.03 元的 EPS，約佔本季 EPS 年增金額（5.80 元）的一成八。這是本季獲利成長中唯一一段不是來自營運的部分，也是最需要在下一季確認是否延續的部分。
• 歸屬母公司淨利 182.4% → EPS 166.7%：來自股數增加。以「歸屬母公司淨利 ÷ EPS」反推，加權平均股數由去年同期的約 4.87 億股增加到約 5.15 億股，增加 5.9%（證交所資料顯示期末已發行普通股數為 522,932,973 股）。若股數維持不變，本季 EPS 會是 9.83 元。換句話說，比較這家公司跨期的每股數字時，必須意識到分母正在變大。

近十季營收與獲利率

把十季排開，營收欄是一條斜率愈來愈陡的線：從 2024 年第一季的 90.66 億元到 2026 年第二季的 242.79 億元，九個季度增加 1.68 倍，而且過去五季只有 2025 年第四季出現過季減。但毛利率欄的形狀完全不同——它在 2025 年第三季一次跳上 35.56% 之後，就在 33.7% 到 34.8% 的窄幅區間裡橫向盤整了三季，營益率也同樣停在 24% 到 27% 之間。

這個對比是本季財報最值得記住的一點：營收的成長動能沒有轉弱，但把營收轉換成獲利的效率已經連續三季沒有再往上。對於一家產品組合正在往高階移動的印刷電路板廠來說，毛利率通常是產品結構與產能利用率的綜合指標，它停止上升可能代表新增產能還在爬坡（初期折舊與良率會稀釋獲利率），也可能代表產品組合的改善已經接近這一輪的天花板。單憑財報數字無法區分這兩者，只能從後續幾季的毛利率走向反推。

另外值得記下的是，近四季 EPS 合計 28.50 元（2025Q3 至 2026Q2），相較前四季（2024Q3 至 2025Q2）的 13.00 元成長 1.19 倍。不過如同前面拆解的，這個數字裡含有稅率下降與股數變化兩項非營運因素，把單季 EPS 直接乘以四來推估全年，在這家公司身上會失真。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

七月營收年增 77.4%，動能延續到第三季

依證交所月營收資料，金像電 2026 年 7 月單月合併營收 100.15 億元，年增 77.4%、月增 21.3%；1 至 7 月累計營收 536.75 億元、累計年增 70.3%。公司在月營收申報中對變動原因的說明是「接單量增加」。

這組數字有兩層意義。第一，7 月單月的年增率（77.4%）略高於第二季單季的年增率（75.3%），代表拉貨動能在進入第三季後沒有降溫，至少從營收端看是如此。第二，公司自述的原因是「接單量」而非價格，這與第二季毛利率停止上升的現象是一致的——目前的成長主要來自量，而不是來自單價或產品組合的再優化。量的成長會推升營收與絕對獲利金額，但不會自動推升毛利率。

產能與投資是毛利率能否再上一階的關鍵變數

印刷電路板是資本密集的產業，產能需要提前建置，而新產線在量產初期會同時帶來折舊費用與良率爬坡的壓力。金像電近幾季營收規模的擴張速度（九季增加 1.68 倍）遠超過一般既有廠房的產出彈性，合理推論產能端有持續擴大投資；而擴大投資的直接財務後果，就是折舊金額進入營業成本，在新產能滿載之前壓抑毛利率。這正好可以解釋為什麼營收季增 25.7% 的同時，營業成本季增 26.0%、毛利率反而微幅下滑。

因此後續要看的不是營收還能不能成長——月營收已經回答了這個問題——而是新增產能的爬坡曲線走完之後，毛利率會回到 35% 之上，還是就此在 34% 附近落定。這兩種結果對絕對獲利金額的影響差距不小。

高層數、高頻高速板材是這一輪需求的來源

依公開資訊觀測站登載，金像電的主要營業項目為雙面及多層印刷電路板的製造及銷售，證交所產業別歸類為電子零組件業。以產業結構而言，AI 伺服器與資料中心設備所需的主機板、加速卡與交換器板，相較傳統消費性電子產品需要更高的層數、更嚴格的訊號完整性要求與更高階的基板材料，單價與加工難度都明顯較高，這是近兩年高階板廠營收與毛利率同步上行的共同背景。要提醒的是，這是產業層次的結構描述，本文並未取得金像電個別產品線的營收佔比資料，公司實際的產品組合請以其正式財報附註與法人說明會資料為準。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 單季毛利率能否重新站上 35%。近三季區間是 33.66% 至 34.81%，2025 年第三季的 35.56% 是目前的高點。第三季若能突破，代表新增產能的爬坡壓力已經消化完畢；若持續停在 34% 附近，就要把「量增、率不增」視為這一階段的常態，並改用絕對獲利金額而非獲利率來評估變化。
• 營業成本年增率與營收年增率的差距。本季是 62.6% 對 75.3%，差距 12.7 個百分點，是毛利率年增 5.09 個百分點的來源；但以季增看卻是 26.0% 對 25.7%，差距已經翻負。第三季這個季對季的差距若回到正值，毛利率就有機會再往上；若持續為負，毛利率會繼續走平甚至下滑。
• 有效稅率是否回到三成附近。本季 24.07% 明顯低於前兩季的 32.48% 與 31.53%。這一項在財報摘要上不顯眼，卻實際貢獻了約一成八的 EPS 年增金額，是判斷「這一季的獲利水準能不能延續」時最容易被忽略的變數。

SOURCES

資料來源

• 公開資訊觀測站：合併財務報告、公司基本資料（英文全名 GOLD CIRCUIT ELECTRONICS LTD、英文簡稱 GCE）
• 臺灣證券交易所 OpenAPI：t187ap06 綜合損益表（累計）、t187ap05 月營收、t187ap03_L 上市公司基本資料
• 金像電子官方網站
• Yahoo 奇摩股市 — 金像電 2368
• HiStock 嗨投資 — 金像電 2368
• 財報狗 — 金像電 2368
• 鉅亨網 — 金像電 2368 財務報表

附註：本文財務數字擷取自 2026 年 8 月 18 日的公開資料。單季數字來自 FinMind 財報資料庫，並以證交所 t187ap06 累計綜合損益表交叉驗證：2026 年第一至第二季官方累計營收 435.92 億元與單季加總完全一致（誤差 0%）。「2022 年第一季以來最高」的敘述已回溯 18 個可比季度（2022Q1 至 2026Q2）逐季確認，未宣稱為歷史紀錄。加權平均股數以「歸屬母公司淨利 ÷ 每股盈餘」反推，並與證交所登載之期末已發行普通股數 522,932,973 股相互對照。有效稅率為「（稅前淨利 − 稅後淨利）÷ 稅前淨利」自算，稅率變動之原因未見於本文所引用的公開資料，故僅陳述事實、不推測成因。產業結構段落為一般性背景說明，非公司個別揭露。全文由 AI 依公開資訊整理，僅供研究參考，不構成投資建議。

穎崴（6515）2026 年第二季單季營收 35.23 億元，年增 131.4%、季增 18.2%，是這家公司 2022 年以來的單季最高。但真正定義這份財報的，不是那個翻倍的營收數字，而是毛利率同時掉到 38.33%——年減 10.64 個百分點，是 2023 年第三季以來的最低水準。

兩件事同時發生的結果是：營收年增 131.4%，營業利益卻只年增 79.4%。單季 EPS 18.70 元、年增 224.7%，這個數字看起來最漂亮，卻也最需要打折——去年同期（2025Q2）帳上有一筆約 1.95 億元的業外淨損，把比較基期壓得很低。更值得注意的是，本季 EPS 18.70 元低於上一季的 19.54 元，在營收季增 18.2% 的情況下，獲利反而季減。

EARNINGS SUMMARY財報摘要

• 單季營收 35.23 億元，年增 131.4%、季增 18.2%，為 2022 年以來單季最高，且已連續三季創同期新高。
• 毛利率 38.33%，年減 10.64 個百分點、季減 4.68 個百分點，是 2023Q3（34.9%）以來的最低值。近 11 季當中，這是唯一一次跌破 40%。
• 費用槓桿只補回一部分：營業費用率從去年同期的 18.76% 降到 14.91%，改善 3.85 個百分點，但不足以抵銷毛利率的 10.64 個百分點缺口，營益率仍由 30.22% 降到 23.42%。
• 業外由虧轉益：2025Q2 業外淨損約 1.95 億元，2026Q2 轉為淨益約 0.22 億元，一來一往差約 2.18 億元，這是 EPS 年增 224.7% 的主要來源之一。
• 上半年累計營收 65.04 億元、年增 70.3%，累計毛利率 40.47%（去年同期 48.85%）、累計營益率 24.63%（去年同期 31.09%），累計歸屬母公司淨利 13.71 億元、年增 67.6%，累計 EPS 38.24 元（去年同期 22.97 元）。

累計數已通過交叉驗證：證交所公布的 2026 年上半年累計營收為 65.04 億元，與第一、二季單季數字加總完全一致（誤差 0.00%）。

近期單季財務表

註：以上皆為單季數字，金額為新台幣。營業費用＝營業毛利－營業利益；業外損益＝稅前淨利－營業利益，為推算值。

近九季 EPS 走勢

這張表有四件事要說清楚。

第一，2025Q2 的 EPS 凹陷不是本業問題。該季營收 15.22 億元、毛利率 48.97%、營益率 30.22%，本業其實處在相對高檔，但 EPS 卻從前一季的 17.21 元掉到 5.76 元。原因在業外：當季稅前淨利 2.65 億元遠低於營業利益的 4.60 億元，中間差了約 1.95 億元的業外淨損。2025 年第二季新台幣兌美元大幅升值，出口比重高的半導體設備與零組件廠普遍出現匯兌評價損失。因此本季 EPS 年增 224.7% 的數字中，有相當一部分來自去年基期被壓低；營業利益年增 79.4% 才是比較貼近本業的成長幅度。

第二，毛利率的下滑是這份財報最實質的變化。2025Q1、Q2 的毛利率分別是 48.77%、48.97%，是這九季的高點；此後一路走低到 42.08%、41.70%，2026Q1 短暫回到 43.01%，本季再降到 38.33%。這是近 11 季唯一一次跌破 40%，也把累計毛利率從去年上半年的 48.85% 拉低到 40.47%。值得注意的是，毛利率下滑與營收放量是同時發生的——營收在四季內從 15.22 億元成長到 35.23 億元，毛利率卻少了超過 10 個百分點，這代表新增的營收量體，其獲利品質低於既有基礎。

第三，費用槓桿確實打開了，但補不回毛利率的缺口。營業費用率從去年同期的 18.76% 壓到 14.91%，改善 3.85 個百分點；營業費用金額年增 84.0%，低於營收的 131.4%，規模效果明確。但毛利率少掉 10.64 個百分點，兩相抵銷後營益率仍下降 6.80 個百分點。用一句話拆解這一季：毛利率貢獻 -10.64 個百分點、費用率貢獻 +3.85 個百分點，合計 -6.79 個百分點，與營益率實際變化的 -6.80 個百分點吻合。

第四，股數沒有失真問題。用歸屬母公司淨利除以 EPS 反推，2026Q2 加權平均流通股數約 3,595 萬股，2025Q2 約 3,558 萬股，一年僅增加約 1.0%。這解釋了為何歸屬母公司淨利年增 228.0%、EPS 年增 224.7%，兩者僅差約 3 個百分點。沒有股票分割、也沒有大額增資造成的每股數字失真，EPS 的年增率可以直接對應淨利的年增率來理解。

GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望

測試座與探針卡：賣的是介面，不是設備

穎崴的核心產品是半導體測試介面——測試座（Test Socket）與探針卡（Probe Card）。晶片在出貨前要做電性測試，測試機台本身通常由設備商提供，但機台與晶片之間必須有一層介面把數百、數千根接點對準並導通，這層介面就是測試座；晶圓切割前的晶圓測試站，對應的則是探針卡。公司產品線涵蓋封裝測試用測試座、晶圓測試用 MEMS 探針卡，以及溫控模組。

這門生意的關鍵性質是耗材：接點會磨損，達到一定測試次數就必須更換，屬於重複性採購，這與一次性的資本設備採購邏輯完全不同。需求動能來自「測試的量與難度同時上升」——AI 加速器與高效能運算晶片的腳位數、功耗與測試項目都遠高於一般晶片，先進封裝更把測試從單一站點變成多站點。公司在 7 月營收公告中說明，成長「受惠於全球 AI 及 HPC 客戶需求持續強勁，高階測試座 Coaxial Socket 及 MEMS 探針卡持續拉貨」。

毛利率為何鬆動，是下半年最需要追蹤的一件事

財報本身並未逐項揭露毛利率下滑的組成，因此只能從結構關係去讀。可以確定的是：營收翻倍與毛利率跌破 40% 是同一季發生的。對測試介面業者而言，毛利率通常反映三件事——產品組合（高階測試座與 MEMS 探針卡的佔比）、客戶與專案結構（大型客戶的量產專案議價空間較小），以及擴產初期的產能利用與良率爬坡。

這幾個因素在財報上會呈現不同的後續軌跡：若屬產品組合或單一專案的期間性因素，毛利率通常在一至兩季內回升；若屬客戶結構與訂單規模帶來的價格條件變化，則會是比較長期的新平台。本季的資料尚不足以區分兩者，這正是下半年財報最值得追蹤的地方。

訂單波動是這個產業的常態

從近九季營收就看得出來：15.39 億、22.97 億、15.22 億、18.04 億、22.34 億、29.80 億、35.23 億——2025Q2 曾經單季季減 33.7%，2026Q1 又季增 33.4%。測試介面的出貨節奏跟著客戶的新品導入與測試專案走，單季之間的落差本來就大，不宜用任何單一季度推論長期趨勢。7 月合併營收 16.00 億元、年增 155.6%、月增 9.6%，1 至 7 月累計 81.04 億元、累計年增 82.3%；年增率維持在高檔是好訊號，但同樣要意識到單月數字的波動性。

公司在 AI 測試需求帶動下持續擴大投資於高階測試座與 MEMS 探針卡產能。擴產能解除接單天花板，但初期會同時墊高折舊與人力費用，對毛利率與營益率在短期內是逆風——這與本季看到的數字方向一致。

WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險

下季該追蹤的三個數字

• 毛利率能否回到 40% 以上：本季 38.33% 是近 11 季唯一跌破 40% 的一季。若第三季回升，代表本季屬產品組合或擴產初期的期間性因素；若持續低於 40%，就要視為新的獲利平台。
• 營益率能否守住 23% 以上：本季 23.42% 已靠費用率壓到 14.91% 撐住。費用率再往下壓的空間有限，一旦毛利率不回升而擴產費用陸續入帳，營益率的下行會直接反映。
• 單季營收能否延續 35 億元以上規模：7 月營收 16.00 億元已達本季單季的 45%。第三季能否維持在 35 億元之上，是驗證這次放量屬於新平台而非單季拉貨的關鍵。

SOURCES資料來源

• 公開資訊觀測站（財務報告與月營收公告）
• 臺灣證券交易所 OpenAPI（上市公司綜合損益表、月營收）
• FinMind 台股財務報表資料集（單季損益表）
• Yahoo 股市：穎崴 6515
• 財報狗：穎崴 6515 財務分析
• 穎崴科技公司網站（WinWay Technology Co., Ltd.）

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，來源為證交所與 FinMind 公開資料，單季數字與證交所公布之 2026 年上半年累計營收交叉驗證一致（誤差 0.00%）；獲利科目部分僅單一來源，請以公司正式財報為準。文中所有數字皆已標明為單季或累計。歷史比較區間為 2022Q1 至 2026Q2 共 18 個可得季度。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議。