標籤存檔： 半導體

您現在的位置： / 半導體

文章

中砂（1560）2026Q2財報解析：毛利率衝上40%、EPS創近三年新高

中砂（1560）2026Q2財報解析：毛利率衝上40%、EPS創近三年新高

/在： /通過：

本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

中砂（1560）公告 2026 年第 2 季財報，單季營收 24.93 億元，較上季（2026Q1）的 22.93 億元成長 8.7%，較去年同期（2025Q2）的 21.15 億元成長 17.9%；毛利率一舉衝上 40.0%，較上季 35.0% 大幅提升 5.0 個百分點，單季每股盈餘（EPS）3.49 元，是 FinMind 資料可回溯區間（2022 年迄今）的單季新高。這是中砂近三年來營收與獲利同步走高最明顯的一季。

本季四大重點

單季營收
24.93 億元
▲ 季增 8.7%　▲ 年增 17.9%
毛利率
40.0%
▲ 季增 5.0 個百分點　近三年單季新高
每股盈餘（EPS）
3.49 元
▲ 季增 18.7%　▲ 年增 91.8%
稅後淨利（歸屬母公司）
5.23 億元
▲ 季增 19.9%　▲ 年增 96.6%

財報摘要

  • 單季營收 24.93 億元，季增 8.7%、年增 17.9%，為近三年單季新高，反映半導體研磨耗材相關產品出貨動能持續增溫。
  • 毛利率 40.0%，較上季 35.0% 明顯跳升，也優於去年同期 32.1%，產品組合優化與稼動率提升是主要貢獻。
  • 營業利益率同步走高至 24.2%，較上季 19.4% 提升近 5 個百分點，本業獲利效率明顯改善。
  • 稅前淨利 6.64 億元，季增 24.9%、年增 97.6%；獲利成長幅度高於營收成長，顯示規模經濟與產品組合效益同時發揮。
  • 每股盈餘 3.49 元，為近三年單季新高，扣除少數股東權益後歸屬母公司淨利 5.23 億元，較去年同期成長近一倍。

近期單季財務表

項目2025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2
營收（億元）21.1520.9121.7222.9324.93
毛利率32.1%32.4%34.2%35.0%40.0%
營業利益率16.7%15.9%15.5%19.4%24.2%
稅前淨利（億元）3.364.175.905.326.64
EPS（元）1.822.243.262.943.49

近八季 EPS 表與解讀

季別2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2
EPS（元）1.961.621.961.822.243.262.943.49

近八季 EPS 走勢呈現「先緩後陡」的上升軌跡：2024Q3 至 2025Q2 大致在 1.6～2.0 元區間盤整，2025Q3 起明顯轉強，2025Q4 一舉衝上 3.26 元，2026Q1 小幅回落至 2.94 元後，本季再創 3.49 元新高。整體來看，過去四季（2025Q3～2026Q2）EPS 呈現階梯式墊高的態勢，且本季毛利率、營業利益率同步創高，顯示獲利改善並非單一季節性因素，而是產品組合與稼動率同步優化的結果。經以稅後淨利／EPS 反推股數，近八季均落在約 1.46～1.50 億股區間，未見股本異常變動，EPS 數字具參考性。

關鍵動能與展望

中砂主要生產鑽石碟（CMP 研磨修整輪）、鑽石線等精密研磨耗材，應用於半導體晶圓製造與研磨拋光製程，並跨足化合物半導體基板加工領域。本季毛利率、營業利益率雙雙創下近三年單季新高，顯示在半導體先進製程與碳化矽（SiC）等寬能隙材料應用需求增溫下，高階耗材產品組合占比持續提升，帶動單位獲利能力改善。從月營收數據觀察，2026 年 7 月營收約 8.86 億元，較 6 月的 8.29 億元續增，顯示第 3 季開局動能延續本季升溫趨勢，尚未見放緩跡象。展望後續，市場關注焦點在於半導體資本支出擴大投資是否持續帶動研磨耗材採購需求，以及毛利率能否守住本季創下的高檔水準。

下季觀察指標與風險

正面訊號：

  • 月營收若延續 7 月以來的成長軌跡，有助驗證第 3 季營收動能是否較第 2 季進一步提升。
  • 毛利率若能守住 40% 左右水準，代表高階研磨耗材產品組合效益具持續性，而非單季稼動率波動所致。
  • 營業利益率若持續走高，顯示規模經濟效益隨營收成長進一步發酵。

主要風險：

  • 半導體業客戶資本支出若因景氣循環而縮手，可能直接影響研磨耗材訂單能見度。
  • 本季毛利率單季跳升 5 個百分點，若含一次性稼動率或產品組合因素，下季可能出現回落。
  • 公司產品應用集中於半導體與相關精密加工領域，客戶或產業別集中度偏高，訂單波動可能放大營收與獲利震盪。

下季該追蹤的三個數字

  1. 第 3 季營收能否延續季增動能：對照 7、8 月營收年增與月增幅度，判斷旺季力道是否持續。
  2. 毛利率能否守住 40% 附近：確認本季獲利跳升是否具備持續性，而非短期稼動率因素。
  3. 營業利益率是否進一步走高：觀察規模效益與產品組合優化能否延續至下一季。

資料來源

證券交易所公開資訊觀測站（MOPS）財務報表；FinMind 開放資料平台（TaiwanStockFinancialStatements、TaiwanStockMonthRevenue）。

附註

本文所稱「上季」「本季」係指公司單季（非累計）財務數字，均取自 FinMind 依公司法定財報整理之單季資料。EPS 已以稅後淨利／每股盈餘反推股數方式驗證，近八季股本未見異常變動。FinMind 財報資料可回溯至 2022 年第 1 季，本文所稱「近三年新高」「近八季新高」均以此區間為基準，非公司成立以來歷史新高。

矽格（6257）2026Q2財報：獲利倍增，需留意基期效應

矽格（6257）2026Q2財報：獲利倍增，需留意基期效應

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。
2026Q2 單季 EPS
2.55 元
年增 264.3%
2026Q2 單季營收
58.8 億
年增 23.1%
單季毛利率
34.24%
年增 2.80 個百分點
單季營業利益率
25.65%
年增 2.17 個百分點

矽格（6257）2026 年第二季單季營收 58.8 億元，改寫歷史新高，年增 23.1%、季增 11.1%，本業成長動能扎實。但單季 EPS 年增 264.3% 這個數字，有一部分要歸因於去年同期基期偏低：2025Q2 營業利益其實有 11.2 億元，稅前淨利卻只有 4.3 億元，中間約 6.9 億元的業外損失壓低了當時的獲利與基期。剔除這個因素，本業獲利年增仍達約 34%，是解讀本季財報更貼近實況的數字。以下數字若未特別註明，皆為單季數。

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收改寫歷史新高：2026Q2 單季合併營收 58.8 億元，年增 23.1%、季增 11.1%，是近八季最高，延續 2025Q4 以來逐季走高的走勢。
  • EPS 年增 264.3%，但需留意基期效應：單季稅後淨利 13.6 億元，較去年同期的 3.9 億元大幅成長。但去年同期（2025Q2）稅前淨利因業外損失而明顯偏低，是年增率被放大的重要原因。
  • 本業獲利年增約 34%，較貼近實際成長幅度：單季營業利益 15.1 億元，較去年同期的 11.2 億元成長約 34.4%，未受業外因素干擾，可視為本業成長的合理估計。
  • 毛利率、營業利益率同步走高：單季毛利率 34.24%，是近八季最高，較去年同期的 31.44% 提升逾 2.8 個百分點；營業利益率 25.65% 也優於去年同期的 23.48%。
  • 連兩季營收站上 52 億元以上：2026Q1、Q2 營收分別為 52.9 億元、58.8 億元，均優於 2025 年全年各季，顯示訂單能見度持續改善。

近期單季財務數字

項目（單季） 2026Q2 2025Q2 2026Q1 年變化
營業收入 58.8 億元 47.8 億元 52.9 億元 +23.1%
營業毛利 20.1 億元 15.0 億元 16.8 億元 +34.1%
營業利益 15.1 億元 11.2 億元 11.8 億元 +34.4%
稅前淨利 15.8 億元 4.3 億元 13.8 億元 +266.6%
稅後淨利 13.6 億元 3.9 億元 11.2 億元 +250.0%
毛利率 34.24% 31.44% 31.66% +2.80 個百分點
營業利益率 25.65% 23.48% 22.37% +2.17 個百分點
每股盈餘 2.55 元 0.70 元 2.10 元 +264.3%

註：2025Q2 營業利益（11.2 億元）與稅前淨利（4.3 億元）差距約 6.9 億元，屬該季業外損失，本文未取得損益細項，無法確認具體原因，僅提醒讀者留意此基期效應。

近八季單季每股盈餘

季別 單季 EPS 單季營收 單季毛利率
2024Q3 1.02 元 45.9 億元 26.45%
2024Q4 1.63 元 49.2 億元 26.11%
2025Q1 1.57 元 46.8 億元 28.47%
2025Q2 0.70 元 47.8 億元 31.44%
2025Q3 1.68 元 48.5 億元 27.22%
2025Q4 2.20 元 52.7 億元 29.71%
2026Q1 2.10 元 52.9 億元 31.66%
2026Q2 2.55 元 58.8 億元 34.24%

這張表最明顯的訊號是營收與毛利率同步、持續走高：單季營收從 2024Q3 的 45.9 億元一路成長到本季的 58.8 億元，毛利率也從 26%～28% 的區間逐步拉高到本季的 34.24%，是近八季最高。相較之下，2025Q2 的 EPS 0.70 元是這張表的明顯低點，對照當季毛利率其實不低（31.44%），可見當季獲利偏低主要是業外因素所致，而非本業轉差——這也是本季 EPS 年增率特別高的主要原因。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

營收連四季走高，測試與封裝需求回溫

矽格主要提供 IC 測試與封裝服務，客戶涵蓋記憶體、類比與邏輯 IC 等領域。單季營收自 2025Q3 的 48.5 億元起連四季成長，本季達到 58.8 億元的歷史新高，反映下游客戶投片需求持續回溫。由於本文未取得客戶別或產品別的營收結構資料，無法判斷成長動能主要來自特定產品線或客戶，僅能從整體數字觀察到需求回升的趨勢。

毛利率同步走高，反映稼動率改善

本季毛利率 34.24%，較 2025Q2 的 31.44% 再提升近 3 個百分點，也是近八季最高。對測試與封裝這類資本密集產業而言，毛利率隨營收放大而走高，通常與稼動率提升、產能利用效率改善有關。營業利益率同步由 23.48% 升至 25.65%，顯示本業獲利能力的改善具有一定的結構性，而非單季波動。

2025Q2 業外損失是本季年增率的重要基期因素

本季稅後淨利年增 250.0%、EPS 年增 264.3%，數字相當顯眼，但若拆開來看，本業（營業利益）年增其實是約 34.4%，與營收成長幅度相近。真正造成 EPS 年增率遠高於本業成長的原因，是 2025Q2 稅前淨利因業外損失而明顯低於營業利益（缺口約 6.9 億元）。本文未取得該季業外損益的細項揭露，無法確認具體性質，但投資人在解讀本季「獲利倍增」的敘事時，應同時參考本業獲利的成長幅度，避免被單一年增率數字誤導。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

正面訊號
  1. 單季營收連四季成長並創歷史新高，訂單能見度持續改善。
  2. 毛利率與營業利益率同步走高且均為近八季最佳，本業獲利結構有實質改善。
  3. 撇除基期效應，本業獲利（營業利益）年增約 34.4%，仍是相對紮實的成長幅度。
主要風險
  1. 本季 EPS 年增率大幅領先本業成長幅度，主要受惠於去年同期的低基期，若以此推估全年成長動能可能過於樂觀。
  2. 本文未取得 2025Q2 業外損失的性質與原因，也未取得下游客戶結構資料，對於成長動能的持續性無法進一步驗證。
  3. 測試封裝產業的稼動率與訂單能見度，會直接受到終端半導體景氣循環影響，波動性需持續留意。

下季該追蹤的三個數字

  • 單季營收能否維持在 55 億元以上：這是判斷本季創高是否具延續性，或僅為單季高點的關鍵門檻。
  • 毛利率能否守住 33% 以上：若能持續，代表稼動率改善屬於結構性；若明顯回落，則本季高點可能只是短期現象。
  • 下季 EPS 年增率是否明顯收斂：隨著比較基期拉高（去年同期不再是低基期的 2025Q3、Q4），年增率理應回歸與本業成長幅度更接近的水準，可作為驗證本季論述的指標。

SOURCES

資料來源

附註：資料擷取日期為 2026 年 8 月 29 日。單季財務數字取自 FinMind 台股財報資料集（單季），因本次執行環境無法連線櫃買中心與公開資訊觀測站相關網域，本文未能以證交所累計綜合損益表進行第二來源交叉驗證，僅以單一資料源整理，提醒讀者留意。本文未取得 2025Q2 業外損益細項資料，相關描述僅為基期效應之推論，並非對業外損益性質的確定性判斷。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議，亦不提供個股評等或目標價。

祥碩（5269）2026Q2財報：本業營收下滑，業外收益頂住帳面獲利

祥碩（5269）2026Q2財報：本業營收下滑，業外收益頂住帳面獲利

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。
2026Q2 單季 EPS
27.22 元
年增 81.2%
2026Q2 單季營收
27.2 億
年減 19.8%
單季營業利益率
23.83%
年減 12.6 個百分點
單季稅前淨利率
80.26%
年增 40.4 個百分點

祥碩（5269）2026 年第二季的財報，不能只看 EPS 年增 81.2% 這個表面數字。單季合併營收 27.2 億元，年減 19.8%、季減 22.2%；單季營業利益率 23.83%，較去年同期的 36.47% 明顯下滑。真正推升單季 EPS 27.22 元、稅後淨利 20.2 億元的，是稅前淨利與營業利益之間高達 15.4 億元的業外損益缺口——本業其實是量縮又利益率下滑，帳面獲利創高主要來自業外收益。以下數字若未特別註明，皆為單季數。

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 本業營收連兩季下滑：2026Q2 單季合併營收 27.2 億元，年減 19.8%、季減 22.2%，是近八季最低水準，較 2025Q3 的高點 39.9 億元回落逾三成。
  • 營業利益率明顯下滑：單季營業利益 6.5 億元，營業利益率 23.83%，較去年同期的 36.47% 下滑逾 12 個百分點，也低於上一季的 23.09%，本業獲利能力連兩季走弱。
  • 稅前淨利遠高於營業利益，缺口達近八季最大：單季稅前淨利 21.9 億元，較營業利益 6.5 億元高出約 15.4 億元，稅前淨利率高達 80.26%。這個「業外貢獻遠大於本業」的缺口，過去八季持續存在且逐季擴大，本季金額為八季以來最大。
  • EPS 27.22 元、年增 81.2%：主要由業外收益推升，而非本業量價擴張。若僅看營業利益，年增率其實是負值（較去年同期的 12.4 億元減少約 47.6%）。
  • 毛利率溫和下滑：單季毛利率 50.32%，較去年同期的 52.48%、上季的 50.83% 均小幅下滑，延續 2025 年以來的緩步下滑趨勢。

近期單季財務數字

項目（單季） 2026Q2 2025Q2 2026Q1 年變化
營業收入 27.2 億元 33.9 億元 35.0 億元 -19.8%
營業毛利 13.7 億元 17.8 億元 17.8 億元 -23.1%
營業利益 6.5 億元 12.4 億元 8.1 億元 -47.6%
稅前淨利 21.9 億元 13.5 億元 19.4 億元 +61.4%
稅後淨利 20.2 億元 11.2 億元 18.5 億元 +80.0%
毛利率 50.32% 52.48% 50.83% -2.16 個百分點
營業利益率 23.83% 36.47% 23.09% -12.64 個百分點
稅前淨利率 80.26% 39.90% 55.36% +40.36 個百分點
每股盈餘 27.22 元 15.02 元 24.85 元 +81.2%

近八季單季每股盈餘

季別 單季 EPS 單季營收 單季毛利率
2024Q3 13.06 元 21.3 億元 52.86%
2024Q4 12.54 元 19.0 億元 52.79%
2025Q1 16.39 元 25.1 億元 55.13%
2025Q2 15.02 元 33.9 億元 52.48%
2025Q3 21.21 元 39.9 億元 51.05%
2025Q4 20.08 元 35.2 億元 51.26%
2026Q1 24.85 元 35.0 億元 50.83%
2026Q2 27.22 元 27.2 億元 50.32%

這張表容易讓人誤解「營收越少、EPS 反而越高」，但真正的原因不在本業。祥碩每一季的稅前淨利都明顯高於營業利益，過去八季的業外貢獻金額從 1.2 億元到 15.4 億元不等，且近三季持續放大（2025Q4 約 8.6 億元、2026Q1 約 11.3 億元、2026Q2 約 15.4 億元）。換言之，EPS 逐季走高的主要驅動力，是業外損益規模持續放大，而非本業營收成長——本季營收反而是近八季最低。本文未取得業外損益的細項揭露（例如是否為金融資產評價利益、業外投資收益等），無法進一步判斷其性質與可持續性，僅能依單季財報數字呈現這個結構性缺口。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

本業營收連兩季下滑，PCIe／USB 控制晶片需求轉弱

祥碩主要產品為 USB 與 PCIe 控制晶片，客戶集中於個人電腦與周邊裝置相關供應鏈。單季營收自 2025Q3 高點 39.9 億元回落，連兩季下滑至本季的 27.2 億元，累計跌幅超過三成。本文未取得下游庫存或終端需求的細項資料，無法判斷此次下滑是季節性回補結束、客戶庫存調整，或是產品世代交替的過渡期，僅能從營收數字觀察到本業動能明顯轉弱。

業外損益缺口持續擴大，是解讀本季財報的關鍵

本季稅前淨利與營業利益的缺口達 15.4 億元，相當於本季營業利益的兩倍以上。這個缺口並非本季首見——近八季每一季稅前淨利都高於營業利益，顯示公司帳上可能持有一定規模的金融資產或轉投資部位，其評價或處分損益持續拉高稅前獲利。由於本文未能取得財報附註中的業外損益細項，無法確認具體來源與未來能否持續，投資人若要評估公司實際獲利品質，需要進一步查閱公司財報附註或法說會說明。

毛利率緩步下滑，本業獲利能力連兩季走弱

單季毛利率 50.32%，是近八季最低，較 2025Q1 高點 55.13% 下滑近 5 個百分點；營業利益率 23.83% 也較去年同期的 36.47% 明顯下滑。在營收下滑、毛利率同步走低的組合下，本業獲利能力的下滑幅度，比單看 EPS 年增 81.2% 所呈現的表象更為明顯。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

正面訊號
  1. 公司帳上業外收益來源已連續多季貢獻可觀獲利，帳面稅後淨利與 EPS 仍維持成長。
  2. 毛利率雖緩步下滑，但仍維持在 50% 以上的高檔水準，優於多數半導體同業。
  3. 累計上半年稅後淨利達 38.7 億元，較去年同期成長，帳面財務體質仍屬穩健。
主要風險
  1. 本業營收連兩季下滑，累計跌幅逾三成，且本文未能取得下游需求細項以判斷是否僅為短期調整。
  2. 營業利益率年減逾 12 個百分點，若本業動能持續轉弱，未來業外收益能否持續彌補本業下滑存在不確定性。
  3. 稅前淨利與營業利益的缺口一季比一季更大，金額已達本業獲利的兩倍以上，獲利結構高度依賴非經常性或業外項目，波動性較高。

下季該追蹤的三個數字

  • 單季營收能否止跌回升：本業營收已連兩季下滑，能否在下季回穩，是判斷本次調整是短期或趨勢性的關鍵。
  • 營業利益率能否守住 30% 以上：本季已跌破前兩季水準，若持續探底，代表本業獲利能力的下滑仍未止穩。
  • 稅前淨利與營業利益的缺口是否持續放大：這個缺口是本季獲利的主要來源，其變化將直接影響帳面 EPS 的持續性。

SOURCES

資料來源

附註：資料擷取日期為 2026 年 8 月 29 日。單季財務數字取自 FinMind 台股財報資料集（單季），因本次執行環境無法連線櫃買中心與公開資訊觀測站相關網域，本文未能以證交所累計綜合損益表進行第二來源交叉驗證，僅以單一資料源整理，提醒讀者留意。本文未取得業外損益細項資料，相關描述僅依單季財報數字推論結構性現象，並非對業外損益性質的確定性判斷。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議，亦不提供個股評等或目標價。

矽力*-KY（6415）2026年第2季財報：稅後淨利季增112%創近八季新高，毛利率跌至47%

矽力*-KY（6415）2026年第2季財報：稅後淨利季增112%創近八季新高，毛利率跌至47%

/在： /通過：

本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

矽力*-KY（6415）公布 2026 年第 2 季財報，單季稅後淨利季增 111.7%、年增 148.7%，每股盈餘（EPS）達 4.05 元，創近八季新高。不過細看財報結構，這波獲利跳升主要來自營業外收支大幅擴大至 9.59 億元的貢獻，而非單純本業營運改善；同期毛利率則續降至 47.0%，較去年同期下滑 4.5 個百分點，顯示營運面仍有壓力待觀察。

本季四大關鍵指標

單季營收單季稅後淨利每股盈餘（EPS）毛利率
60.03 億元
季增 23.5%／年增 31.5%		15.62 億元
季增 111.7%／年增 148.7%		4.05 元
近八季新高		47.0%
季減 1.2 個百分點／年減 4.5 個百分點

財報摘要

  • 單季營收 60.03 億元，較上季 48.60 億元成長 23.5%，較去年同期 45.64 億元成長 31.5%，為近八季新高。
  • 毛利率 47.0%，較上季 48.2%、去年同期 51.5% 皆下滑，成本或產品組合壓力仍未緩解。
  • 營業利益 7.43 億元，營益率 12.4%，季增 90.6%、年增 36.5%，較 2025 年第 4 季 14.2% 的近期高點仍有落差。
  • 稅前淨利 17.02 億元遠高於營業利益，主因營業外收支達 9.59 億元淨貢獻，遠高於上季的 3.97 億元及去年同期的 0.82 億元，是本季獲利跳增的主要來源。
  • 稅後淨利（含非控制權益）15.62 億元、EPS 4.05 元，雙雙創近八季新高，但獲利結構中業外貢獻比重明顯放大，須留意其延續性。

近期單季財務表

季別營收（億元）毛利率營業利益（億元）營益率稅前淨利（億元）稅後淨利（億元）EPS（元）
2025Q245.6451.5%5.4511.9%6.276.281.63
2025Q347.6350.3%6.0812.8%8.047.251.76
2025Q453.9251.2%7.6414.2%8.668.202.09
2026Q148.6048.2%3.908.0%7.877.381.98
2026Q260.0347.0%7.4312.4%17.0215.624.05

單季數據經與證交所累計財報交叉核對：2026 年上半年累計營收 108.63 億元、稅後淨利（歸屬母公司業主）23.40 億元、基本每股盈餘 6.03 元，與 FinMind 單季資料加總結果一致，數字可信度較高。

近八季 EPS 表現與解讀

2024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2
1.962.320.931.631.762.091.984.05

觀察近八季 EPS 軌跡，2025 年第 1 季曾落至 0.93 元的階段性低點，此後連續四季緩步回升，2026 年第 2 季一舉跳升至 4.05 元，為區間新高，幾乎是前一季的兩倍。但如財報摘要所述，本季 EPS 跳升有相當比重來自營業外收支的擴大，而非純粹的本業營運改善，投資人在解讀「創新高」時應留意獲利品質的組成，而非僅看單一數字的成長幅度。

另需說明，矽力*-KY 為 2022 年以前財報數據存在股數認列不連續的情況（單季 EPS 一度自 16.74 元驟降至 5.53 元），研判與當時股本結構調整有關；為避免每股數字失真，本文近八季表格僅採用 2024 年第 3 季至 2026 年第 2 季區間，此區間淨利與 EPS 反推股數大致落在 3.8～4 億股左右，數字相對穩定可信。

關鍵動能與展望

矽力*-KY 主要從事類比與混合訊號電源管理 IC 設計，產品應用涵蓋筆記型電腦、伺服器與資料中心電源、工業與車用等領域，主要營運據點位於中國大陸杭州。本季營收季增逾二成，重回近八季高點，可能與筆電及伺服器相關電源管理晶片拉貨動能回升有關，惟毛利率同步下滑，顯示產品組合或市場競爭仍對獲利率構成壓力，本業獲利改善的速度尚未追上營收成長的步伐。

展望後續，公司能否將本季營收動能延續，同時讓毛利率止跌回穩，將是判斷本業體質是否真正改善的關鍵；而本季扮演重要角色的營業外收支，其性質與可持續性也需留意公司後續公告說明，避免將一次性業外貢獻誤讀為常態獲利能力的提升。

下季觀察指標與風險

正面訊號

  • 單季營收能否延續季增動能，站穩 55～60 億元區間之上並持續成長。
  • 毛利率是否止跌回升，重新朝 50% 左右的近年常態水準靠攏。
  • 營業利益率能否維持在兩位數以上，顯示本業獲利能力持續改善而非僅靠業外挹注。

主要風險

  • 本季營業外收支貢獻達 9.59 億元，規模遠高於過去數季，若下季缺乏同等級的業外挹注，稅後淨利與 EPS 有明顯回落的可能。
  • 毛利率已連續兩季下滑，若上游成本或客戶議價壓力持續，恐進一步侵蝕本業獲利空間。
  • 公司主要營運與生產據點位於中國大陸，屬於 KY 註冊之境外控股公司，須留意兩岸關係、國際貿易與匯率政策變動對營運與財報認列的潛在影響。

下季該追蹤的三個數字

  1. 單季營收是否維持在 55 億元以上，確認本季成長並非單季波動。
  2. 毛利率能否回升至 48% 以上，觀察本業獲利結構是否改善。
  3. 營業外收支占稅前淨利的比重是否明顯收斂，藉此判斷獲利品質是否回歸本業主導。

資料來源

  • FinMind API（TaiwanStockFinancialStatements、TaiwanStockPrice）
  • 證券交易所 OpenAPI（opendata/t187ap06_L_ci、t187ap03_L、STOCK_DAY_AVG_ALL）

附註

本文稅後淨利、EPS 等單季數據均取自 FinMind 財報資料庫之「本期淨利（淨損）」與「基本每股盈餘」口徑，並已與證交所累計財報數據交叉核對一致（2026 上半年累計營收 108.63 億元、稅後淨利 23.40 億元、EPS 6.03 元）。因矽力*-KY 於 2022 年以前存在股數認列不連續之情況，本文近八季 EPS 表格僅採用 2024 年第 3 季至 2026 年第 2 季區間資料，避免早期股數變動造成的數字失真。文中所有百分比變動均為財報公開數字計算所得，不涉及任何個股評等、目標價或買賣建議。

穩懋（3105）2026年第2季財報：連續四季轉盈站穩，營收年增近四成

穩懋（3105）2026年第2季財報：連續四季轉盈站穩，營收年增近四成

/在： /通過：

本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

穩懋（3105）2026年第2季財報：連續四季轉盈站穩，營收年增近四成

穩懋半導體（WIN Semiconductors，股票代號3105）公告2026年第2季（4月至6月）財務報告。公司在2024年第4季與2025年第2季曾出現單季虧損，歷經一段獲利震盪期後，自2025年第3季起已連續四季轉為獲利，本季營收與獲利雙雙較上季明顯成長，毛利率、營業利益率同步回升，顯示營運動能持續鞏固。

本季四大關鍵指標

指標 2026年Q2（單季） 年增（YoY） 季增（QoQ）
營業收入 52.6億元 +39.1% +14.5%
毛利率 28.2% Q2’25為18.5% Q1’26為26.3%
歸屬母公司稅後淨利 9.8億元 由虧轉盈 +83.2%
每股盈餘（EPS） 2.30元 由虧轉盈 +82.5%

財報摘要

  • 單季營收52.6億元，年增39.1%，季增14.5%，為本文資料窗口（近八季）以來單季營收新高，超越2025年第4季的47.9億元。
  • 毛利率28.2%，較上季26.3%回升，較去年同期18.5%明顯改善，顯示產能利用率與產品組合同步優化。
  • 營業利益率由上季9.4%大幅回升至14.1%，本季重新轉為顯著獲利，去年同期（2025年Q2）營業層級仍為虧損。
  • 歸屬母公司稅後淨利9.8億元，季增83.2%；去年同期（2025年Q2）為虧損4.2億元，本季由虧轉盈。
  • 每股盈餘2.30元，為近八季次高（僅低於2025年第3季的2.52元），去年同期為虧損0.99元，本季同樣由虧轉盈。

近期單季財務表

項目（新台幣，億元） 2025年Q2 2026年Q1 2026年Q2
營業收入 37.8 45.9 52.6
營業毛利 7.0 12.1 14.8
毛利率 18.5% 26.3% 28.2%
營業利益（損失） -1.2 4.3 7.4
營業利益率 -3.2% 9.4% 14.1%
歸屬母公司稅後淨利（損） -4.2 5.3 9.8
每股盈餘（元） -0.99 1.26 2.30

資料來源：FinMind單季財務資料。因櫃買中心開放資料平台於本次資料擷取時無法連線，本文未能與官方累計數交叉核對，惟已以「歸屬母公司稅後淨利÷加權平均股數」反推每股盈餘，數字與公司揭露之EPS一致（誤差在四捨五入範圍內），未發現異常。

近八季每股盈餘（EPS）走勢

季別 2024Q3 2024Q4 2025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 2026Q1 2026Q2
EPS（元） 0.54 -0.83 0.04 -0.99 2.52 2.43 1.26 2.30

近八季軌跡顯示，穩懋在2024年第4季轉為單季虧損（EPS -0.83元），2025年第1季雖轉為微幅獲利（EPS 0.04元），但第2季再度轉虧（EPS -0.99元），呈現獲利不穩定的震盪期。自2025年第3季起，公司單季EPS重新站上2元以上水準，並已連續四季（2025年Q3至2026年Q2）維持獲利，本季2.30元為近八季次高，僅次於2025年第3季的2.52元。整體而言，公司獲利在歷經約三季的震盪後，近一年呈現逐步鞏固的軌跡。

關鍵動能與展望

穩懋為專注於砷化鎵（GaAs）等化合物半導體晶圓代工的廠商，主要應用於行動裝置射頻前端元件等領域。從財務數字觀察，本季呈現兩項特徵：其一，營收自2025年第4季以來雖曾於2026年第1季小幅回落，但本季重新站上單季新高，年增率達39.1%；其二，毛利率與營業利益率同步隨營收擴大而回升，顯示產能利用率提升對獲利端的槓桿效果明顯——這與2025年上半年營運低谷時毛利率僅18%上下、營業層級一度轉虧形成對比。整體而言，本季財報顯示公司已從2024年底至2025年中的獲利低谷中逐步恢復，惟仍須觀察後續數季能否持續站穩獲利水準，而非重演2025年第2季的單季虧損。

下季觀察指標與風險

正面訊號：

  • 營收創近八季新高，且已連續兩季環比成長，顯示訂單能見度較2025年上半年改善。
  • 毛利率與營業利益率連續兩季同步回升，獲利結構較去年同期明顯健康化。
  • 獲利已連續四季維持正值，不同於2024年第4季至2025年第2季間的獲利大幅波動。

主要風險：

  • 公司過去八季中曾有兩季（2024年Q4、2025年Q2）出現單季虧損，顯示獲利穩定性仍待更長時間驗證，本季轉佳不代表已完全脫離波動風險。
  • 本季EPS雖為近八季次高，但仍低於2025年第3季的2.52元高點，成長是否具延續性尚待下季財報確認。
  • 本文財務數據因櫃買中心公開資料平台連線異常，未能與官方累計財報數字進行交叉驗證，建議投資人另行查閱公開資訊觀測站確認。

下季該追蹤的三個數字

  1. 營收是否延續成長：本季營收季增14.5%創近八季新高，下季能否持續成長是觀察需求動能的關鍵。
  2. 毛利率是否維持在28%左右：本季毛利率28.2%為近期高點，需觀察是否能維持在此水準之上，或重演2025年上半年的下滑。
  3. 獲利穩定性：公司過去八季曾兩度轉虧，下季能否延續當前連四季獲利的軌跡，是判斷營運體質是否根本好轉的重要指標。

資料來源

  • FinMind公開資料庫：TaiwanStockFinancialStatements（單季財務報表）、TaiwanStockShareholding（發行股數）、TaiwanStockPrice（收盤價）

附註

本文所引用EPS歷史數據回溯至2024年第3季（共8季），文中「近八季新高／次高」等敘述均限定於此資料窗口內，不代表公司上市以來的最高或最低紀錄。穩懋為櫃買中心（上櫃）掛牌公司，本文原規劃以櫃買中心公開資料平台之累計財報數字進行交叉驗證，惟因該平台於資料擷取當下連線異常，故本文財務數字僅以FinMind單季資料為準，並以淨利與股數反推核對EPS計算邏輯，未發現數字異常，惟仍建議投資人以公司於公開資訊觀測站之正式公告為最終依據。文中未提供目標價、投資評等或買賣建議，資本支出與業務發展相關敘述如涉及擴大投資，均以「擴大投資」表示，不代表加碼買進建議。

世芯-KY（3661）2026年Q2財報：營收季增82.5%、EPS回升至20.01元

世芯-KY（3661）2026年Q2財報：營收季增82.5%、EPS回升至20.01元

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

世芯-KY（Alchip，3661）2026年第二季的財報，是這家ASIC設計服務公司連續下滑近兩年後，第一次同時出現營收與獲利雙重反彈的訊號。單季營收76.40億元，較上一季的41.87億元大增82.5%；每股盈餘20.01元，年增22.2%，結束了連續三季的年減走勢。更值得留意的是，7月單月營收一舉衝上74.33億元，幾乎追平整個第二季的認列金額，年增達181.8%。

但這份財報也有一個容易被誤讀的地方：本季毛利率34.8%，看起來低於上一季的50.2%，乍看像是獲利品質變差，實際上是ASIC設計服務業常見的營收結構效應——當量產出貨規模放大、營收回升，毛利率會被相對低毛利的量產出貨稀釋；反之營收低迷時，毛利率反而容易墊高。以下用單季數字拆解這個轉折點。

單季EPS
20.01 元
年增 +22.2%
單季營收
76.40 億
季增 +82.5%
單季毛利率
34.8%
年增 +14.2 個百分點
單季稅後淨利
16.38 億
年增 +23.9%
EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收76.40億元，季增82.5%、年減16.4%。年減主因是去年同期91.44億元屬相對高基期；若看季度變化，本季已較今年首季的41.87億元谷底大幅彈升。
  • 單季毛利率34.8%，年增14.2個百分點、季減15.4個百分點。毛利率的大幅波動來自營收結構——設計服務（NRE）收入相對穩定、毛利率較高，量產出貨認列金額則波動較大、毛利率較低，本季量產出貨占比回升，稀釋了整體毛利率。
  • 單季營業利益16.47億元，營益率21.6%，年增9.0個百分點、季減11.1個百分點，走勢與毛利率一致。
  • 單季稅後淨利（歸屬母公司）16.38億元，年增23.9%；單季EPS 20.01元，年增22.2%，結束連續三季的年減走勢。
  • 交叉驗證已通過：2026年上半年累計EPS 37.56元，與證交所公布之累計綜合損益表37.57元一致（誤差在四捨五入範圍內）。

近期單季財務表

項目（單季） 2026Q2 2025Q2 2026Q1 年變化
營業收入 76.40 億 91.44 億 41.87 億 -16.4%
營業毛利 26.62 億 18.87 億 21.01 億 +41.1%
毛利率 34.8% 20.6% 50.2% +14.2 個百分點
營業利益 16.47 億 11.50 億 13.68 億 +43.2%
營益率 21.6% 12.6% 32.7% +9.0 個百分點
稅前淨利 20.35 億 15.99 億 17.84 億 +27.3%
稅後淨利（母公司） 16.38 億 13.22 億 14.27 億 +23.9%
每股盈餘（EPS） 20.01 元 16.37 元 17.55 元 +22.2%

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為FinMind合併財務報表。2026年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。

近八季EPS與獲利結構

季別 單季EPS 年增率 毛利率 營益率
2024Q3 22.46 元 +86.7% 19.5% 12.7%
2024Q4 22.91 元 +51.1% 21.2% 13.4%
2025Q1 18.13 元 +14.5% 23.2% 14.3%
2025Q2 16.37 元 -18.4% 20.6% 12.6%
2025Q3 16.40 元 -27.0% 28.0% 17.6%
2025Q4 18.29 元 -20.2% 42.3% 25.7%
2026Q1 17.55 元 -3.2% 50.2% 32.7%
2026Q2 20.01 元 +22.2% 34.8% 21.6%

把八季EPS攤開來看，可以清楚看到兩段走勢：2024年第三季到2025年第一季，EPS年增率從86.7%一路收斂到14.5%；2025年第二季到2026年第一季，則連四季年減，最深跌幅出現在2025年第三季的-27.0%。本季（2026年Q2）是這波下滑後首度轉為年增，年增率22.2%。

同一張表也能看到毛利率與營收之間的鏡像關係：EPS高點的2024Q3、2024Q4，毛利率僅19.5%與21.2%；營收谷底的2026Q1，毛利率反而衝上50.2%的八季新高。這代表推動EPS的主力並非毛利率單一指標，而是營收規模與毛利率結構的搭配——本季就是少見的「量」回升、「率」回落至中段，但兩者相乘後的獲利金額創近六季新高的一季。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、營收連續五個月回升，7月單月創本文回溯期間新高

依證交所月營收申報，世芯-KY 2026年2月營收探底至8.27億元後，3月至6月連四個月回升（19.33億→21.33億→19.35億→35.72億），7月更一舉衝上74.33億元，月增108.2%、年增181.8%，是本文回溯期間（2024年1月以來）單月最高，遠高於過去12個月（2025年8月至2026年7月）平均的23.36億元。7月單月營收已達第二季整季認列金額的97.3%，顯示營收動能在第三季初仍在延續，但單月數字波動大，仍須觀察8月是否能維持在相近水準。

二、毛利率的結構性波動，是這門生意的常態而非警訊

世芯-KY屬於ASIC（特殊應用晶片）設計服務公司，營收來源包含設計服務費（NRE，通常認列較穩定、毛利率較高）與量產出貨（金額波動較大、毛利率相對較低）。當總營收下滑、量產出貨占比縮小時，毛利率容易被墊高（如2026年第一季單季營收僅41.87億元，毛利率卻達50.2%的八季新高）；當量產出貨規模放大、營收回升，毛利率則會被稀釋（如本季34.8%較上季回落15.4個百分點）。這種「營收與毛利率反向連動」的型態，在過去八季反覆出現，解讀單季毛利率時應同時對照營收規模，不宜單看毛利率高低論斷獲利品質。

三、獲利創六季新高，但仍低於2024年高峰

本季稅後淨利16.38億元，較上季（14.27億元）成長14.8%，為2024年第四季（18.40億元）以來的單季新高。累計今年上半年稅後淨利30.65億元，年增10.1%（去年同期27.83億元），優於2025年全年獲利年減約13.2%的走勢。

每股數字驗算：以「稅後淨利（母公司）÷EPS」反推，本季流通股數約8,186萬股、上一季約8,131萬股，與公司實收資本額對應之已發行股數8,627萬股量級相符，期間未見股票分割、私募增資或股票股利造成的每股數字失真。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

已浮現的正面訊號
  1. 營收連續五個月回升，7月創本文回溯期間單月新高：從2026年2月的8.27億元谷底連續彈升至7月的74.33億元，顯示訂單能見度較上半年初明顯改善。
  2. 獲利創六季新高：稅後淨利由14.27億元（2026Q1）增至16.38億元（2026Q2），為2024年第四季以來單季新高，EPS結束連三季年減、轉為年增22.2%。
  3. 累計上半年獲利已轉為年增：上半年稅後淨利30.65億元、年增10.1%，優於去年全年獲利年減約13.2%的走勢。
需要盯住的風險
  1. 單月營收波動極大，須觀察能否延續：7月營收74.33億元遠高於過去12個月平均的23.36億元，屬單月數字，仍待8月及第三季正式財報確認是否為趨勢而非個案專案認列。
  2. 毛利率隨營收結構波動，第三季恐再度回落：若7月的量產出貨規模在第三季延續甚至擴大，依過去八季的反向連動模式，毛利率可能進一步低於本季的34.8%。
  3. 單季獲利仍未回到2024年高峰：本季稅後淨利16.38億元僅為2024年第四季高點18.40億元的89%，是否重返高峰仍待後續驗證。

下季該追蹤的三個數字

  • 8月營收能否延續7月的高檔水準：7月單月74.33億元是單一專案認列高峰、還是量產出貨規模已進入新一輪成長期，是判斷第三季走勢的第一個訊號。
  • 毛利率是否跌破本季34.8%：依過去反向連動模式，若第三季量產出貨占比持續放大，毛利率有機會進一步下滑；若毛利率能守穩在30%以上，代表產品組合並未明顯惡化。
  • 單季稅後淨利能否重返18億元以上：這是2024年第四季創下的近期高點，也是檢驗本波復甦力道的重要指標。
SOURCES

資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為2026年8月21日，季度數字為單季合併報表（非累計），月營收為證交所申報之當月數。2026年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。歷史比對區間為2024年第三季至2026年第二季共八個季度；月營收比對區間為2024年1月至2026年7月。本文由AI依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。

台勝科（3532）2026Q2 財報分析：單季由虧轉盈，營收創 2023 年第四季以來新高

台勝科（3532）2026Q2 財報分析：單季由虧轉盈，營收創 2023 年第四季以來新高

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

台勝科 2026 年第二季財報最重要的訊號，是單季由虧轉盈：稅後淨利 0.48 億元、EPS 0.12 元，結束了上一季（2026 年第一季）虧損 0.68 億元、EPS -0.18 元的局面。單季營收 36.1 億元，季增 9.1%、年增 20.6%，是 2023 年第四季以來的單季新高。不過把時間拉長看，這只是長達七季利潤率崩跌後的第一個回穩訊號，本業獲利能力距離兩年前的水準仍有很大差距。

先講清楚規模：本文歷史資料回溯至 2023 年第一季，共 14 個季度。2023 年第一季毛利率曾高達 35.4%、營業利益率 29.1%；到了 2026 年第一季，毛利率只剩 0.8%、營業利益率為 -3.2%，是這 14 季以來的低點。第二季毛利率回升到 6.9%、營業利益率回升到 2.6%，方向是正面的，但絕對水準仍遠低於過去常態。

單季 EPS
0.12 元
轉盈，上季虧損 0.18 元
單季營收
36.1 億
季增 9.1%
單季毛利率
6.9%
季增 6.1 個百分點
營業利益率
2.6%
由負轉正
EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收 36.1 億元，季增 9.1%、年增 20.6%，為 2023 年第四季（38.5 億元）以來單季新高。已與證交所累計綜合損益表交叉驗證：上半年兩季合計 69.2 億元，與 t187ap06_L_ci 累計數 69.19 億元一致。
  • 單季由虧轉盈：稅後淨利 0.48 億元、EPS 0.12 元，上一季（2026Q1）為虧損 0.68 億元、EPS -0.18 元，去年同期（2025Q2）同為虧損 1.47 億元、EPS -0.38 元。依合規要求，轉盈轉虧不換算百分比。
  • 毛利率 6.9%、營業利益率 2.6%，較上一季的 0.8%、-3.2% 明顯回升，但仍遠低於 2023 年同期的 34.7%、28.4%，反映晶圓材料產業價格壓力尚未完全解除。
  • 上半年累計仍為淨損：累計稅後淨損 0.20 億元，累計 EPS -0.05 元，代表儘管單季轉盈，上半年整體仍未轉正。
  • 營業費用占營收比重 4.25%，處於近八季低點附近，較去年同期的 8.07% 明顯下降，是本季由虧轉盈的重要貢獻，但主要驅動力仍是毛利率止穩回升。

近期單季財務表

項目（單季） 2026Q2 2025Q2 2026Q1 年變化
營業收入 36.1 億 29.9 億 33.1 億 +20.6%
營業毛利 2.5 億 4.3 億 0.3 億 -42.2%
毛利率 6.9% 14.4% 0.8% -7.5 個百分點
營業利益 1.0 億 1.9 億 -1.1 億 -49.6%
營益率 2.6% 6.3% -3.2% -3.7 個百分點
業外損益淨額 -0.35 億 -0.02 億 -0.32 億 擴大
稅前淨利（淨損） 0.60 億 -1.61 億 -1.42 億 轉盈
稅後淨利（淨損） 0.48 億 -1.47 億 -0.68 億 轉盈
每股盈餘（EPS） 0.12 元 -0.38 元 -0.18 元 轉盈

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表。營業利益年變化以絕對值衰退幅度計算（本季與去年同期皆為正值故仍可比較），業外損益、稅前淨利、稅後淨利、EPS 因涉及正負轉換改採文字描述，不換算百分比。

近八季 EPS 與獲利結構

季別 單季 EPS 毛利率 營益率 稅後淨利（淨損）
2024Q3 0.45 元 22.2% 12.8% 1.7 億
2024Q4 1.01 元 21.4% 12.4% 3.9 億
2025Q1 0.61 元 17.8% 8.9% 2.4 億
2025Q2 -0.38 元 14.4% 6.3% -1.5 億
2025Q3 0.56 元 15.4% 7.8% 2.2 億
2025Q4 0.78 元 11.6% 9.1% 3.0 億
2026Q1 -0.18 元 0.8% -3.2% -0.7 億
2026Q2 0.12 元 6.9% 2.6% 0.5 億

這張表清楚呈現一條下滑再回穩的曲線：毛利率從 2024 年第三季的 22.2% 一路收斂到 2026 年第一季的 0.8%，中間只有 2025 年第四季短暫回升到 11.6%，隨即在 2026 年第一季重挫並出現單季虧損。第二季毛利率、營益率同步回升，且是這八季內首次「營收、毛利率、營益率、EPS」四項同時轉為正向的一季，但 6.9% 的毛利率仍是 2024 年第三季以來次低（僅高於上一季）。能否延續回升，還需要至少再觀察一到兩季。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、營收回到近兩年高點，出貨動能是主要驅動

本季營收 36.1 億元季增 9.1%、年增 20.6%，是 2023 年第四季以來單季新高。在營業費用占營收比重同步降至 4.25%（近八季低點附近）的情況下，營收回升直接反映在毛利率與營益率的改善，顯示這一季的轉盈主要來自出貨量能回升，而非單純的成本削減。

二、業務屬性：矽晶圓材料，景氣循環明顯

台勝科主要生產半導體用矽晶圓，產品應用於邏輯與記憶體晶片製造前段材料供應，屬於半導體供應鏈中游的材料事業，營運與全球晶圓代工及記憶體產業資本支出、晶圓報價循環高度連動。過去七個季度毛利率從三成以上收斂到接近於零，反映的正是矽晶圓報價與稼動率在這段期間持續走弱；本季的回升方向與上游晶圓代工客戶稼動率回升的市場觀察一致，但公司財報本身未揭露訂單能見度，須留意後續季度是否能延續。

三、上半年累計仍虧損，本季轉盈尚屬起步階段

雖然單季由虧轉盈，但累計上半年稅後淨損 0.20 億元、累計 EPS -0.05 元，代表全年要轉正仍需下半年單季獲利持續且規模擴大。單一季度的轉盈訊號值得留意，但尚不足以確認全年獲利趨勢已經反轉。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

已浮現的正面訊號
  1. 單季轉盈，四項指標同步回升：營收、毛利率、營益率、EPS 在本季同時轉為正向，是近八季首見。
  2. 營收創近兩年新高：36.1 億元為 2023 年第四季以來最高，季增、年增同步為正，出貨動能未見轉弱。
  3. 費用控管到位：營業費用占營收比重降至 4.25%，處於近八季低檔，為獲利回升提供緩衝。
主要風險
  1. 毛利率絕對水準仍偏低：6.9% 仍遠低於 2023 年同期的三成以上，也低於 2025 年多數季度，獲利體質尚未完全修復。
  2. 上半年累計仍虧損：累計 EPS -0.05 元，代表下半年若無法延續獲利，全年虧損風險仍在。
  3. 業外損益轉為擴大負值：本季業外損失 0.35 億元，較去年同期的 0.02 億元擴大，若非經常性項目重複出現，將侵蝕本業回升的成果。

下季該追蹤的三個數字

  • 毛利率能否站穩 7% 以上並持續墊高：本季 6.9% 只是從谷底回升的第一步，若下一季持續向上突破兩位數，代表產業循環確實翻轉；若回落至個位數低段甚至轉負，代表本季只是短期波動。
  • 單季獲利能否延續，帶動上半年虧損收斂為全年轉正：目前上半年累計仍虧損 0.20 億元，下半年至少需要兩季合計獲利明顯放大，全年才有機會轉為淨利。
  • 營收能否守在 36 億元以上的新高水準：若下一季營收續創新高，代表產業需求回溫具有延續性；若回落至 30 億元附近的過去一年常態區間，代表本季成長動能偏向短期急單。
SOURCES

資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 19 日，季度數字為單季合併報表（非累計），2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。歷史比對區間為 2023 年第一季至 2026 年第二季共 14 個季度，文中「新高」「低點」等描述皆限定於此一區間，不代表公司成立以來歷史紀錄。以稅後淨利除以 EPS 反推流通股數，近四季穩定在 3.79～3.99 億股，未見股票分割、增資或股票股利造成的每股數字失真。本文由 AI 依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。

台積電（2330）2026Q2 財報分析：營益率首度突破 60%，EPS 27.25 元有 2 元來自業外

台積電（2330）2026Q2 財報分析：營益率首度突破 60%，EPS 27.25 元有 2 元來自業外

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

台積電 2026 年第二季把上一季的故事又往前推了一層。第一季的重點是毛利率衝上 66.2%；這一季毛利率再往上到 67.7%，但真正改寫紀錄的是營益率——60.3%，這是台積電自 2013 年以來單季第一次站上六成。

不過這份財報有一件事要先講清楚。單季每股盈餘（EPS）27.25 元、年增 77.4%，成長速度明顯快過本業：單季營業利益年增 65.4%，稅前淨利卻年增 74.9%。差額來自一筆暴增的業外收益——本季業外損益淨額 958.3 億元，是去年同期 296.1 億元的 3.2 倍，也是上一季 288.3 億元的 3.3 倍。若把業外拉回上一季的水準，本季 EPS 大約是 25.1 元。

換句話說：本業確實創了紀錄，但帳面 EPS 的漲幅裡，有一部分不是本業給的。以下用單季財報數字，把這兩層拆開來看。

單季 EPS
27.25 元
年增 +77.4%
單季營收
1.270 兆
年增 +36.0%
單季營益率
60.3%
年增 +10.7 個百分點
單季業外損益
958.3 億
為去年同期 3.2 倍
EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收 1 兆 2,703.8 億元，年增 36.0%、季增 12.0%。依台積電投資人關係網站公布的第二季數字，以美元計為 402.0 億美元，落在公司第一季法說會所給 390 億至 402 億美元財測區間的上緣。
  • 單季毛利率 67.7%、營益率 60.3%，同創 2013 年以來單季新高。毛利率年增 9.1 個百分點、季增 1.5 個百分點；營益率年增 10.7 個百分點、季增 2.2 個百分點。營益率的擴張幅度比毛利率大 1.6 個百分點，代表營業費用完全沒有跟著營收膨脹。
  • 營業費用率壓到 7.38%，是 2013 年以來最低。本季營收比去年同期多出 3,365.9 億元，營業費用卻只從 839.5 億元增加到 937.1 億元——營收年增 36.0%，營業費用只年增 11.6%。
  • 單季稅後淨利（歸屬母公司）7,065.6 億元，年增 77.4%；稅後淨利率 55.6%，年增 13.0 個百分點。
  • 單季 EPS 27.25 元，去年同期 15.36 元、上季 22.08 元，連續第六個季度創高。2026 年上半年累計 EPS 49.33 元。
  • 業外損益淨額 958.3 億元，占稅前淨利 11.1%，明顯高於過去兩年 4% 至 6% 的常態區間。單季財報數字本身無法辨識這筆金額的組成，須以公司正式財報附註為準。
  • 交叉驗證已通過：2026 年上半年兩個單季加總為 2 兆 4,044.8 億元，與證交所累計綜合損益表完全一致（誤差 0.0%）。與第一季發表時只有單一來源不同，本季數字已有第二來源背書。

近期單季財務表

項目（單季）2026Q22025Q22026Q1年變化
營業收入12,703.8 億9,337.9 億11,341.0 億+36.0%
營業毛利8,603.1 億5,473.7 億7,513.0 億+57.2%
毛利率67.7%58.6%66.2%+9.1 個百分點
營業利益7,666.0 億4,634.2 億6,589.7 億+65.4%
營益率60.3%49.6%58.1%+10.7 個百分點
營業費用率7.4%9.0%8.1%-1.6 個百分點
業外損益淨額958.3 億296.1 億288.3 億+223.6%
稅前淨利8,624.3 億4,930.4 億6,878.0 億+74.9%
稅後淨利（母公司）7,065.6 億3,982.7 億5,724.8 億+77.4%
稅後淨利率55.6%42.7%50.5%+13.0 個百分點
每股盈餘（EPS）27.25 元15.36 元22.08 元+77.4%

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表；營業費用率＝毛利率減營益率，業外損益淨額＝稅前淨利減營業利益。2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。

近九季 EPS 與獲利結構

季別單季 EPS年增率毛利率營益率
2024Q29.56 元+36.4%53.2%42.5%
2024Q312.55 元+54.2%57.8%47.5%
2024Q414.45 元+56.9%59.0%49.0%
2025Q113.95 元+60.3%58.8%48.5%
2025Q215.36 元+60.7%58.6%49.6%
2025Q317.44 元+39.0%59.5%50.6%
2025Q419.51 元+35.0%62.3%54.0%
2026Q122.08 元+58.3%66.2%58.1%
2026Q227.25 元+77.4%67.7%60.3%

把這張表和第一季那份放在一起看，會發現兩件事變了。第一，毛利率的季增幅度在收斂：上一季毛利率一口氣從 62.3% 跳到 66.2%（＋3.9 個百分點），這一季從 66.2% 到 67.7%（＋1.5 個百分點）。第二，營益率的季增幅度反而比毛利率大（＋2.2 個百分點對＋1.5 個百分點），代表這一季推升利潤率的主角，已經從毛利率換成了費用率。

這是台積電連續第六季創 EPS 新高，也是九季以來年增率的最高點。但 77.4% 這個數字要拆著看——它同時包含了本業的紀錄，和業外的異常。

THE OUTLIER

業外收益：這一季最大的變數

把本季獲利分成兩段最清楚：

  • 本業：營業利益 7,666.0 億元，年增 65.4%、季增 16.3%。這一段扎實，來自毛利率與費用率同時改善。
  • 業外：稅前淨利 8,624.3 億元，比營業利益高出 958.3 億元。這個差額去年同期是 296.1 億元、上一季是 288.3 億元。

如果用本季的有效稅率 18.05% 與流通股數 259.29 億股回推，可以看出業外對每股數字的影響量級：

假設情境稅前淨利推估單季 EPS
實際數（業外 958.3 億元）8,624.3 億27.25 元
業外回到上一季水準（288.3 億元）7,954.4 億約 25.1 元
完全不計業外7,666.0 億約 24.2 元

上表為依本季有效稅率與股數所做的會計還原試算，用途是衡量業外的影響量級，不是對未來獲利的預測。

也就是說，27.25 元裡大約有 2.1 元來自業外相對上一季的增加。要強調的是：即使完全剔除業外，本季 EPS 仍高於上一季的 22.08 元——本業的成長是真的，只是年增 77.4% 這個數字被業外放大了。

台積電的業外項目通常包含利息收入與匯兌損益等。公司帳上現金部位龐大，利息收入本就穩定；匯率則波動較大——本季以新台幣計的營收 1 兆 2,703.8 億元對應 402.0 億美元，隱含匯率約 31.6 元，而公司第三季財測的匯率假設已上調到 32.0 元。單季財報數字無法區分這 958.3 億元中各項目的占比，須查閱公司正式財報附註。

每股數字驗算：以「稅後淨利（母公司）÷ EPS」反推，本季流通股數約 259.29 億股，上一季 259.28 億股、去年同期 259.29 億股，三者一致。期間沒有股票分割、股票股利或大額增資造成每股數字失真，EPS 的成長全部來自獲利本身。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、利潤率的三個來源，這一季全部同向

毛利率 67.7%（年增 9.1 個百分點）、營業費用率 7.38%（年減 1.6 個百分點）、營益率 60.3%（年增 10.7 個百分點），三者同時往有利方向走。

其中最值得記住的是費用這一項：本季營收比去年同期多出 3,365.9 億元，營業費用卻只從 839.5 億元增加到 937.1 億元。營收年增 36.0%，營業費用只年增 11.6%——這個落差，就是營益率能突破 60% 的全部原因。7.38% 的費用率是 2013 年以來的最低值。

二、公司對第三季的展望：營收往上，利潤率往下

依台積電投資人關係網站公布的第二季法人說明會財測，第三季合併營收預估為 446 億至 458 億美元，毛利率 65.0% 至 67.0%，營業利益率 56.0% 至 58.0%，匯率假設為 1 美元兌 32.0 元新台幣。

以中位數 452 億美元、匯率 32.0 換算約為新台幣 1 兆 4,464 億元，較本季再增約 13.9%。但要注意方向的不一致：營收區間往上，公司給的毛利率與營益率區間卻都低於本季實際的 67.7% 與 60.3%。換句話說，公司自己預期第三季的利潤率會從這一季的高點回落。

三、七月營收：動能沒有轉弱

依證交所月營收申報，台積電 2026 年 7 月合併營收 4,675.8 億元，年增 44.7%、月增 5.6%；1 至 7 月累計 2 兆 8,720.6 億元，累計年增 37.0%。單月年增率 44.7% 高於第二季的 36.0%，代表進入第三季的營收動能仍在，與公司財測的方向一致。

四、回頭檢查第一季那個推算值

本站第一季的分析曾用月營收累計數推算第二季合併營收約 1 兆 2,703.8 億元，並註明那只是推算值、不等於正式財報認列數。本次正式財報認列數為 1 兆 2,703.8 億元，兩者完全一致。

這說明月營收累計數作為營收的第二來源可靠度很高。但同一個方法不適用於獲利科目——本季業外的暴增、費用率的下降，都是月營收完全看不出來的。這也是為什麼營收數字可以提前推估，利潤率必須等正式財報。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

已浮現的正面訊號
  1. 本業利潤率的改善有結構性基礎：營收年增 36.0%、營業費用只年增 11.6%，費用率降到 2013 年以來最低的 7.38%，這是營益率突破 60% 的來源，與一次性項目無關。
  2. 營收動能延續到第三季：7 月單月年增 44.7%，高於第二季的 36.0%；公司第三季財測中位數換算約新台幣 1 兆 4,464 億元，較本季增約 13.9%。
  3. 每股數字沒有失真：反推流通股數 259.29 億股，與前兩季一致，EPS 成長全部來自獲利本身而非股數變動。
需要盯住的風險
  1. 業外的可持續性：本季業外 958.3 億元占稅前淨利 11.1%，遠高於過去兩年 4% 至 6% 的常態。若第三季回到常態水準，即使本業持平，帳面 EPS 也會出現明顯落差。
  2. 公司自己給的利潤率區間是往下的：第三季毛利率財測 65.0% 至 67.0%、營益率 56.0% 至 58.0%，皆低於本季實際值。第一季法說會亦曾提及 2 奈米初期放量與海外廠將稀釋毛利率。
  3. 匯率：第三季財測的匯率假設為 32.0 元，本季實際隱含匯率約 31.6 元。新台幣走勢同時影響營收換算與毛利率，實際偏離就會造成落差，也會直接影響業外的匯兌部分。

下季該追蹤的三個數字

  • 業外損益淨額是否回到 300 億元附近：本季 958.3 億元是過去兩年常態的三倍以上。第三季若回到 300 億元上下，即使本業維持，EPS 的年增率也會明顯收斂；若仍在高檔，就要從公司財報附註確認究竟是經常性的利息收入，還是匯兌等波動性項目。
  • 毛利率落在 65.0% 至 67.0% 財測區間的哪一端：本季實際 67.7% 已高於區間上緣。若第三季落在區間下緣，代表 2 奈米與海外廠的稀釋開始反映；若再度高於區間，代表產品組合改善的力道仍勝過成本爬坡。
  • 營業費用率能否守在 8% 以下：本季 7.38% 是 2013 年以來最低，也是營益率突破 60% 的關鍵。若第三季回升到 8% 以上，即使毛利率守住，營益率也很難維持在六成。
SOURCES

資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，季度數字為單季合併報表（非累計），月營收為證交所申報之當月與累計數。2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致（誤差 0.0%）。歷史極值之比對區間為 2013 年第一季至 2026 年第二季共 54 個季度。本文由 AI 依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。

穎崴（6515）2026Q2 財報分析：單季營收創 2022 年以來新高，毛利率卻掉到 38.33%

穎崴（6515）2026Q2 財報分析：單季營收創 2022 年以來新高，毛利率卻掉到 38.33%

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。
2026Q2 單季營收
35.23 億
年增 +131.4%／季增 +18.2%
單季毛利率
38.33%
年減 10.64 個百分點
2026Q2 單季 EPS
18.70 元
年增 +224.7%／季減 4.3%
7 月營收年增
+155.6%
1–7 月累計 +82.3%

穎崴（6515）2026 年第二季單季營收 35.23 億元，年增 131.4%、季增 18.2%，是這家公司 2022 年以來的單季最高。但真正定義這份財報的，不是那個翻倍的營收數字，而是毛利率同時掉到 38.33%——年減 10.64 個百分點，是 2023 年第三季以來的最低水準。

兩件事同時發生的結果是：營收年增 131.4%，營業利益卻只年增 79.4%。單季 EPS 18.70 元、年增 224.7%，這個數字看起來最漂亮，卻也最需要打折——去年同期（2025Q2）帳上有一筆約 1.95 億元的業外淨損，把比較基期壓得很低。更值得注意的是，本季 EPS 18.70 元低於上一季的 19.54 元，在營收季增 18.2% 的情況下，獲利反而季減。

EARNINGS SUMMARY財報摘要

  • 單季營收 35.23 億元，年增 131.4%、季增 18.2%，為 2022 年以來單季最高，且已連續三季創同期新高。
  • 毛利率 38.33%，年減 10.64 個百分點、季減 4.68 個百分點，是 2023Q3（34.9%）以來的最低值。近 11 季當中，這是唯一一次跌破 40%。
  • 費用槓桿只補回一部分：營業費用率從去年同期的 18.76% 降到 14.91%，改善 3.85 個百分點，但不足以抵銷毛利率的 10.64 個百分點缺口，營益率仍由 30.22% 降到 23.42%。
  • 業外由虧轉益：2025Q2 業外淨損約 1.95 億元，2026Q2 轉為淨益約 0.22 億元，一來一往差約 2.18 億元，這是 EPS 年增 224.7% 的主要來源之一。
  • 上半年累計營收 65.04 億元、年增 70.3%，累計毛利率 40.47%（去年同期 48.85%）、累計營益率 24.63%（去年同期 31.09%），累計歸屬母公司淨利 13.71 億元、年增 67.6%，累計 EPS 38.24 元（去年同期 22.97 元）。

累計數已通過交叉驗證：證交所公布的 2026 年上半年累計營收為 65.04 億元，與第一、二季單季數字加總完全一致（誤差 0.00%）。

近期單季財務表

項目（單季）2026Q22025Q22026Q1年變化
營業收入35.23 億15.22 億29.80 億+131.4%
營業毛利13.50 億7.46 億12.82 億+81.1%
毛利率38.33%48.97%43.01%-10.64 個百分點
營業費用5.25 億2.86 億5.05 億+84.0%
營業費用率14.91%18.76%16.95%-3.85 個百分點
營業利益8.25 億4.60 億7.77 億+79.4%
營益率23.42%30.22%26.06%-6.80 個百分點
業外損益+0.22 億-1.95 億+0.97 億轉為淨益
稅前淨利8.48 億2.65 億8.74 億+219.9%
歸屬母公司淨利6.72 億2.05 億6.99 億+228.0%
淨利率19.08%13.46%23.44%+5.62 個百分點
每股盈餘18.70 元5.76 元19.54 元+224.7%

註：以上皆為單季數字，金額為新台幣。營業費用＝營業毛利－營業利益；業外損益＝稅前淨利－營業利益，為推算值。

近九季 EPS 走勢

季別單季 EPS單季營收毛利率營益率
2024Q26.52 元12.56 億42.96%20.94%
2024Q311.75 元19.30 億41.13%25.23%
2024Q410.23 元15.39 億47.75%25.73%
2025Q117.21 元22.97 億48.77%31.67%
2025Q25.76 元15.22 億48.97%30.22%
2025Q310.43 元18.04 億42.08%22.58%
2025Q413.53 元22.34 億41.70%21.25%
2026Q119.54 元29.80 億43.01%26.06%
2026Q218.70 元35.23 億38.33%23.42%

這張表有四件事要說清楚。

第一，2025Q2 的 EPS 凹陷不是本業問題。該季營收 15.22 億元、毛利率 48.97%、營益率 30.22%，本業其實處在相對高檔，但 EPS 卻從前一季的 17.21 元掉到 5.76 元。原因在業外：當季稅前淨利 2.65 億元遠低於營業利益的 4.60 億元，中間差了約 1.95 億元的業外淨損。2025 年第二季新台幣兌美元大幅升值，出口比重高的半導體設備與零組件廠普遍出現匯兌評價損失。因此本季 EPS 年增 224.7% 的數字中，有相當一部分來自去年基期被壓低；營業利益年增 79.4% 才是比較貼近本業的成長幅度。

第二，毛利率的下滑是這份財報最實質的變化。2025Q1、Q2 的毛利率分別是 48.77%、48.97%，是這九季的高點；此後一路走低到 42.08%、41.70%，2026Q1 短暫回到 43.01%，本季再降到 38.33%。這是近 11 季唯一一次跌破 40%，也把累計毛利率從去年上半年的 48.85% 拉低到 40.47%。值得注意的是，毛利率下滑與營收放量是同時發生的——營收在四季內從 15.22 億元成長到 35.23 億元，毛利率卻少了超過 10 個百分點，這代表新增的營收量體，其獲利品質低於既有基礎。

第三，費用槓桿確實打開了，但補不回毛利率的缺口。營業費用率從去年同期的 18.76% 壓到 14.91%，改善 3.85 個百分點；營業費用金額年增 84.0%，低於營收的 131.4%，規模效果明確。但毛利率少掉 10.64 個百分點，兩相抵銷後營益率仍下降 6.80 個百分點。用一句話拆解這一季：毛利率貢獻 -10.64 個百分點、費用率貢獻 +3.85 個百分點，合計 -6.79 個百分點，與營益率實際變化的 -6.80 個百分點吻合。

第四，股數沒有失真問題。用歸屬母公司淨利除以 EPS 反推，2026Q2 加權平均流通股數約 3,595 萬股，2025Q2 約 3,558 萬股，一年僅增加約 1.0%。這解釋了為何歸屬母公司淨利年增 228.0%、EPS 年增 224.7%，兩者僅差約 3 個百分點。沒有股票分割、也沒有大額增資造成的每股數字失真，EPS 的年增率可以直接對應淨利的年增率來理解。

GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望

測試座與探針卡：賣的是介面，不是設備

穎崴的核心產品是半導體測試介面——測試座（Test Socket）與探針卡（Probe Card）。晶片在出貨前要做電性測試，測試機台本身通常由設備商提供，但機台與晶片之間必須有一層介面把數百、數千根接點對準並導通，這層介面就是測試座；晶圓切割前的晶圓測試站，對應的則是探針卡。公司產品線涵蓋封裝測試用測試座、晶圓測試用 MEMS 探針卡，以及溫控模組。

這門生意的關鍵性質是耗材：接點會磨損，達到一定測試次數就必須更換，屬於重複性採購，這與一次性的資本設備採購邏輯完全不同。需求動能來自「測試的量與難度同時上升」——AI 加速器與高效能運算晶片的腳位數、功耗與測試項目都遠高於一般晶片，先進封裝更把測試從單一站點變成多站點。公司在 7 月營收公告中說明，成長「受惠於全球 AI 及 HPC 客戶需求持續強勁，高階測試座 Coaxial Socket 及 MEMS 探針卡持續拉貨」。

毛利率為何鬆動，是下半年最需要追蹤的一件事

財報本身並未逐項揭露毛利率下滑的組成，因此只能從結構關係去讀。可以確定的是：營收翻倍與毛利率跌破 40% 是同一季發生的。對測試介面業者而言，毛利率通常反映三件事——產品組合（高階測試座與 MEMS 探針卡的佔比）、客戶與專案結構（大型客戶的量產專案議價空間較小），以及擴產初期的產能利用與良率爬坡。

這幾個因素在財報上會呈現不同的後續軌跡：若屬產品組合或單一專案的期間性因素，毛利率通常在一至兩季內回升；若屬客戶結構與訂單規模帶來的價格條件變化，則會是比較長期的新平台。本季的資料尚不足以區分兩者，這正是下半年財報最值得追蹤的地方。

訂單波動是這個產業的常態

從近九季營收就看得出來：15.39 億、22.97 億、15.22 億、18.04 億、22.34 億、29.80 億、35.23 億——2025Q2 曾經單季季減 33.7%，2026Q1 又季增 33.4%。測試介面的出貨節奏跟著客戶的新品導入與測試專案走，單季之間的落差本來就大，不宜用任何單一季度推論長期趨勢。7 月合併營收 16.00 億元、年增 155.6%、月增 9.6%，1 至 7 月累計 81.04 億元、累計年增 82.3%；年增率維持在高檔是好訊號，但同樣要意識到單月數字的波動性。

公司在 AI 測試需求帶動下持續擴大投資於高階測試座與 MEMS 探針卡產能。擴產能解除接單天花板，但初期會同時墊高折舊與人力費用，對毛利率與營益率在短期內是逆風——這與本季看到的數字方向一致。

WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險

正面訊號
  1. 營收規模持續墊高：單季 35.23 億元為 2022 年以來最高，且 7 月單月 16.00 億元、年增 155.6%，第三季起跑的基礎高於第二季平均。
  2. 費用槓桿明確：營業費用率由 18.76% 降到 14.91%，費用年增 84.0% 低於營收年增 131.4%，規模效果真實存在。
  3. 耗材屬性與測試需求結構性上升：測試座與探針卡屬重複性採購，AI 與先進封裝把測試站數與時間往上推，需求基礎不是一次性拉貨。
主要風險
  1. 毛利率跌破 40%：38.33% 為近 11 季最低、年減 10.64 個百分點，且與營收放量同時發生，獲利品質是否結構性下移仍待後續季度驗證。
  2. EPS 年增率含低基期效果：2025Q2 約 1.95 億元業外淨損壓低基期，224.7% 會高估本業成長；營業利益年增 79.4% 才是較貼近的參考。
  3. 訂單波動與擴產費用：近九季曾出現單季營收季減 33.7% 的紀錄；擴大投資帶來的折舊與人力費用也會在後續季度陸續進入損益表。

下季該追蹤的三個數字

  • 毛利率能否回到 40% 以上：本季 38.33% 是近 11 季唯一跌破 40% 的一季。若第三季回升，代表本季屬產品組合或擴產初期的期間性因素；若持續低於 40%，就要視為新的獲利平台。
  • 營益率能否守住 23% 以上：本季 23.42% 已靠費用率壓到 14.91% 撐住。費用率再往下壓的空間有限，一旦毛利率不回升而擴產費用陸續入帳，營益率的下行會直接反映。
  • 單季營收能否延續 35 億元以上規模：7 月營收 16.00 億元已達本季單季的 45%。第三季能否維持在 35 億元之上，是驗證這次放量屬於新平台而非單季拉貨的關鍵。

SOURCES資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，來源為證交所與 FinMind 公開資料，單季數字與證交所公布之 2026 年上半年累計營收交叉驗證一致（誤差 0.00%）；獲利科目部分僅單一來源，請以公司正式財報為準。文中所有數字皆已標明為單季或累計。歷史比較區間為 2022Q1 至 2026Q2 共 18 個可得季度。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議。

力積電（6770）2026Q2 財報分析：毛利率翻正到 28.3%，獲利結構回到本業

力積電（6770）2026Q2 財報分析：毛利率翻正到 28.3%，獲利結構回到本業

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。
單季營收
172.9 億
年增 +53.3%
單季毛利率
28.3%
去年同期 −9.1%
單季每股盈餘
0.76 元
去年同期 −0.80 元
7 月營收年增
+70.5%
單月 66.7 億元

力積電（6770）2026 年第二季的關鍵變化不在每股盈餘的數字大小，而在獲利的來源換了。單季毛利率 28.28%，比去年同期的 −9.06% 高出超過 37 個百分點，也是本資料集所涵蓋的近 14 季最高；營業利益 36.8 億元、業外收支僅 2.0 億元，整季損益結構回到一般製造業該有的樣子。

這一點之所以重要，是因為上一季（2026 年第一季）的每股盈餘 3.36 元看起來漂亮得多，但那一季的營業利益 142.3 億元，遠高於同期毛利 13.9 億元。營業利益高過毛利，代表獲利主要來自營業費用項下的一次性項目，而不是晶圓賣得好。相對地，本季營業利益 36.8 億元低於毛利 48.9 億元，這是正常的損益順序。單看每股盈餘從 3.36 元「掉到」0.76 元會得到完全相反的結論。

EARNINGS SUMMARY財報摘要

  • 單季營收 172.9 億元，年增 53.3%、季增 27.4%，是本資料集回溯範圍（2022 年第一季起）中 2022 年第三季以來的最高單季營收。
  • 毛利率 28.28%，連續第四個季度改善（−9.06% → −6.50% → +6.36% → +10.24% → +28.28%），要看到更高的水準得回到 2022 年第四季的 34.8%。
  • 本業轉盈：營業利益 36.8 億元、營益率 21.31%，去年同期為營業損失、營益率 −15.0%。依資料來源的表述，本季每股盈餘相對去年同期屬於「轉盈」，不適合換算成年增百分比。
  • 結束連續十季虧損：自 2023 年第三季至 2025 年第四季，力積電連續十個季度每股盈餘為負，累計每股虧損逾 4 元。
  • 7 月營收 66.7 億元、年增 70.5%，累計前七月 375.3 億元、年增 42.7%。公司於月營收公告自述原因為「客戶需求上升，銷售量增加，銷售價格調漲」，屬於量價同步走揚。

QUARTERLY FINANCIALS近期單季財務表

項目（單季）2026Q22025Q22026Q1年變化
營業收入172.9 億元112.8 億元135.7 億元+53.3%
營業毛利48.9 億元−10.2 億元13.9 億元轉正
毛利率28.28%−9.06%10.24%+37.3 個百分點
營業利益36.8 億元−17.0 億元142.3 億元轉正
營益率21.31%−15.04%104.83%+36.4 個百分點
營業外收支+2.0 億元−15.3 億元+1.1 億元轉正
稅前淨利38.9 億元−32.3 億元143.3 億元轉盈
本期淨利32.9 億元−33.3 億元142.3 億元轉盈
每股盈餘0.76 元−0.80 元3.36 元轉盈

上表均為單季數字。2026 年上半年累計營收 308.6 億元，與證交所公告的累計綜合損益表數字完全一致（誤差 0.0%）；上半年每股盈餘以單季相加為 4.12 元，其中絕大部分來自第一季的一次性項目。

EPS TREND近九季每股盈餘

季別每股盈餘毛利率營益率
2024Q2−0.47 元5.32%−20.04%
2024Q3−0.69 元−4.24%−23.09%
2024Q4−0.37 元−11.14%−17.70%
2025Q1−0.26 元−4.82%−7.71%
2025Q2−0.80 元−9.06%−15.04%
2025Q3−0.65 元−6.50%−22.72%
2025Q4−0.15 元+6.36%−5.76%
2026Q13.36 元+10.24%+104.83%
2026Q20.76 元+28.28%+21.31%

把毛利率那一欄單獨拉出來看，轉折點其實落在 2025 年第四季——那是連續五季負毛利之後第一次翻正。每股盈餘的表現則被 2026 年第一季的一次性項目切成兩段，用毛利率與營益率來判讀本業的復原節奏，會比看每股盈餘穩定得多。另外，以「母公司淨利 ÷ 每股盈餘」反推，本季在外流通股數約 43.3 億股、去年同期約 41.7 億股，一年間增加約 3.8%，並未出現股票分割那種倍數跳動，每股數字前後可比。

GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望

營收只回到 2022 年水準，毛利率卻是另一回事

值得注意的是，力積電這三年營收的波動遠比獲利小。2023 年到 2025 年，單季營收多半落在 104 億到 125 億元之間，但同期毛利率從 +18.7% 一路探到 −11.1%。營收沒有崩掉、毛利率卻能變成負值，指向的是成本結構而非需求崩塌：晶圓廠的折舊與廠務屬於固定成本，產能利用率一旦不足，單位成本就會被推高，跌破售價就出現負毛利。

反過來說，本季營收年增 53.3%、毛利率同步跳升 37 個百分點，毛利率的改善幅度遠大於營收成長幅度，正是固定成本被稼動率攤薄的典型形態。這也意味著後續毛利率對產能利用率的敏感度依然很高，方向可以是兩邊。

公司自述「銷售量增加、銷售價格調漲」

力積電在 7 月營收公告中，把年增 70.5% 的原因寫成「客戶需求上升，銷售量增加，銷售價格調漲」。這是公司自己的說法，也是本季財報之外唯一的即時線索：量與價同時往上，而不是單靠降價換取稼動率。累計前七月營收 375.3 億元、年增 42.7%，也高於上半年財報的年增幅度，代表 7 月單月的動能又比上半年平均更強。

力積電同時經營記憶體代工與邏輯代工，這兩塊的價格週期並不同步。財報並未揭露本季兩者的營收比重，因此「漲價」究竟主要來自哪一塊，目前無法從公開財報數字拆解，只能列為後續觀察項目。

折舊負擔仍在，銅鑼廠的投資規模是變數

成熟製程晶圓廠的損益結構高度受折舊影響。力積電近年持續擴大投資新廠，新增產能在開出初期會先帶來折舊費用、後才貢獻營收，這也是 2023 至 2025 年毛利率承壓的背景之一。當前毛利率能否守住，取決於新增產能的稼動率是否跟得上折舊的攤提節奏。這部分需要參考公司法說會揭露的資本支出與折舊金額，本文所引用的公開財報並未拆分該細項。

WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險

正面訊號
  1. 毛利率連續四季改善，本季 28.28% 為近 14 季最高，本業獲利能力明顯修復。
  2. 7 月單月營收 66.7 億元、年增 70.5%，動能延續到第三季首月，且公司自述量價齊揚。
  3. 營業外收支回到 +2.0 億元的小額水準，獲利不再依賴業外或一次性項目支撐。
主要風險
  1. 成熟製程產能過剩的結構問題未解，同業擴產與價格競爭可能重新壓縮毛利率。
  2. 新廠折舊將持續認列，若稼動率回落，固定成本會迅速把毛利率往下拉，過去三年已示範過一次。
  3. 2026 年第一季獲利含大額一次性項目，全年每股盈餘的年增幅度將明顯失真，不宜直接沿用。

KEY METRICS下季該追蹤的三個數字

  • 單季毛利率能否守住 25% 以上：本季 28.28% 有相當部分來自稼動率提升，若第三季回落到 20% 以下，代表這波改善的持續性不如預期。
  • 月營收能否維持 60 億元以上的單月量能：7 月為 66.7 億元，第三季逐月數字是稼動率最即時的代理指標。
  • 營業利益與毛利的相對關係：正常情況下營業利益應低於毛利，若再度出現營業利益大於毛利，就要回頭確認是否又有一次性項目混入，避免誤判本業。

SOURCES資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 18 日，季度資料為單季數，已與證交所公告之累計綜合損益表交叉驗證（誤差 0.0%）。本文由 AI 依公開資訊整理，僅供研究參考，不構成投資建議。