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華通電腦（2313）2026Q1 財報分析：營收創同期新高、EPS 低於預期 17%，衛星＋AI 雙引擎還在

華通電腦（2313）2026Q1 財報分析：營收創同期新高、EPS 低於預期 17%，衛星＋AI 雙引擎還在

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免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

單季營收

195.5 億

▲ 年增 16.85%，同期新高

EPS

1.26 元

年增 14.5%｜低於預期 17%

毛利率

17.98%

▲ 年增 0.81 ppt

Q2 營收（已公布）

199.9 億

▲ 季增 2.27%，兌現指引

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

觀點 評估
營收表現 符合預期 — 195.5 億元，年增 16.85%，創歷年同期新高
獲利表現 低於預期 — EPS 較分析師預估低約 17%
營運展望 方向未變 — 短期獲利不如預期，但雙引擎需求與逐季走揚的展望未見調整
  • 營收年增 16.85% 至 195.5 億元，創同期新高，受惠 AI／伺服器需求延續與資料中心產品高速成長。
  • 稅後純益 15.04 億元、年增 14.53%；EPS 1.26 元，受傳統淡季影響季減 33.75%，且低於分析師預估約 17%。
  • 毛利率 17.98%、年增 0.81 個百分點，但較 2025 下半年高點回落。
  • Q2 營收 199.91 億元已公布（季增 2.27%、年增 9.84%），逐月走升，驗證「逐季走揚」展望。
  • 歷來最大現金增資：每股 205 元（台灣 PCB 廠史上最高現增價）募資 86.1 億元，8/14 截止繳款，稀釋約 3.5%。
  • 2025 年配息 2.8 元創歷史新高（EPS 5.51 元，配發率約五成）。
指標 2026Q1 2025Q1 年增率 2025Q4 季增率
營收 195.5 億元 167.3 億元 +16.85% 約 210.2 億元 約 −7.0%
毛利率 17.98% 17.17% +0.81 ppt — 回落
稅後純益 15.04 億元 13.13 億元 +14.53% 約 22.7 億元 約 −33.7%
EPS 1.26 元 1.10 元 +14.55% 1.90 元 −33.75%

資料來源：時報資訊、聯合新聞網、財報狗、Simply Wall St。2025Q1／Q4 依公司公布之年增率／季增率回推。

RESULTS ANALYSIS

詳細結果分析

營收：淡季不淡，同期新高

第一季通常為華通的傳統淡季（主力客戶美系手機 HDI 板拉貨動能下滑），本季營收僅較上季減少約 7%，淡季幅度明顯收斂，主因是非手機業務（衛星、伺服器／資料中心）比重持續上升，平滑了消費性電子的季節性。3 月營收 69.43 億元、月增 33.49%，顯示農曆年後訂單迅速回補。

近六季營收（億元）

金色為本報告季度（2026Q1）；2025Q4 為回推值、2026Q2 為已公布月營收合計

167.3
195.5
199.9
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2

毛利率：年增但季減

毛利率 17.98%，年增 0.81 個百分點，受惠高毛利的衛星板與伺服器／mSAP 光模塊板占比提升；但較 2025 下半年（Q3 達 19.95%）回落，反映淡季稼動率下滑、衛星板受原物料供應限制（Q2 起改善）、以及台灣／泰國／中國新產能爬坡費用。

獲利：年增雙位數，但低於市場預期

獲利增速（+14.5%）低於營收增速（+16.9%），稅後純益率由 7.9% 微降至 7.7%，主因營業費用與新產能開辦成本增加。EPS 低於分析師共識約 17% 是本季財報最主要的負面訊號——市場原先對淡季獲利韌性的期待偏高。

近五季單季 EPS（元）

2026Q2 尚未公布

1.10
0.70
1.81
1.90
1.26
2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1

趨勢解讀：2025 下半年起獲利結構明顯升級（Q3 單季獲利超越上半年總和），2026Q1 淡季仍繳出年增雙位數，顯示結構轉型（衛星＋AI）正在墊高獲利基期；近四季 EPS 合計 5.67 元，續創波段新高。

GROWTH DRIVERS

關鍵業務動能與展望

低軌衛星（LEO）：短期受料況壓抑，Q2 起改善

華通為低軌衛星 PCB 主要供應商，最大客戶（市場普遍認知為 SpaceX Starlink）在軌衛星已超過 1 萬顆；第二大客戶（市場普遍認知為 Amazon Kuiper）今明兩年可能發射千顆以上衛星，構成明確的多年度需求管道。Q1 出貨受原物料限制，公司表示 Q2 起改善，泰國廠衛星用板持續放量。

AI 伺服器：800G 已量產、1.6T 接棒

光模塊規格由 400G 升級至 800G 甚至 1.6T，推動高階 mSAP 製程板需求擴張；公司 800G 已量產、1.6T 近期亦已量產，在供應緊張下為下半年毛利率結構上行的主要動力。

手機 HDI：穩定現金牛

美系手機客戶 HDI 板仍為營收基本盤，季節性明顯（下半年旺季），與衛星／伺服器業務形成互補。

指引驗證：Q2 營收已兌現「逐季走揚」

月份 營收（億元） 月增 年增
2026/4 約 63.1 — —
2026/5 約 67.6 約 +7% —
2026/6 69.15 +2.27% +20.96%
2026Q2 合計 199.91 季增 +2.27% +9.84%

上半年累計營收 395.4 億元、年增 13.2%。下半年在手機旺季＋衛星＋AI 三引擎下，逐季走揚可見度偏高。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

✓ 正面訊號

  1. 淡季不淡——單季營收 195.5 億元、年增 16.85% 創歷年同期新高，非手機業務（衛星、伺服器）比重上升已明顯平滑季節性。
  2. 衛星料況改善——公司表示低軌衛星板的原物料限制自 Q2 起改善，泰國廠衛星用板持續放量，第二大客戶的發射規劃構成多年度需求。
  3. 高階製程放量——光模塊板 800G 已量產、1.6T 近期亦進入量產，mSAP 高階製程占比提升是毛利率結構的主要支撐。

⚠ 主要風險

  1. 毛利率回落——17.98% 較 2025Q3 的 19.95% 明顯下滑，新產能（台灣／泰國／中國）爬坡費用與稼動率能否改善仍待驗證。
  2. 客戶集中度高——衛星業務仰賴少數大客戶，發射排程遞延或客戶提高自製比重都會直接影響出貨。
  3. 股本稀釋——現金增資募資 86.1 億元、稀釋約 3.5%，若獲利成長不如預期，稀釋效果會放大每股盈餘的落差。

下季該追蹤的三個數字

  • 毛利率：能否自 17.98% 回升至 19% 以上。
  • 稅後純益率：能否自本季的 7.7% 回到 8% 以上。
  • 單月營收年增：下半年能否延續 6 月年增逾 20% 的力道。
SOURCES

資料來源

附註：2025Q4 與 2025Q1 部分數據依公司公布之年增率／季增率回推，正式數字以公開資訊觀測站為準。本報告以 Claude equity-research 外掛於 2026-07-19 產出，不構成投資建議。

台光電（2383）2026Q1 財報分析：營收年增 52.5%，毛利率卻年減

台光電（2383）2026Q1 財報分析：營收年增 52.5%，毛利率卻年減

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免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

台光電 2026 年第一季的財報有一個很少見的組合：單季營收年增 52.5%、單季 EPS 14.90 元寫下新高，但毛利率卻比去年同期低了 0.98 個百分點。毛利率從 30.40% 降到 29.42%，同一時間營益率卻從 20.94% 升到 21.56%，是近九個季度的新高。

兩個方向相反的數字，指向同一個答案：這一季的獲利成長不是來自單位毛利提升，而是來自規模放大後的費用槓桿。營業費用率從去年同期的 9.46% 壓到 7.86%，一口氣降了 1.60 個百分點，完全覆蓋掉毛利率的損失。以下用單季財報數字把這個結構拆開。

單季 EPS
14.90 元
年增 +48.9%
單季營收
330.7 億
年增 +52.5%
單季毛利率
29.42%
年減 0.98 個百分點
單季營益率
21.56%
年增 +0.62 個百分點

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收 330.7 億元，年增 52.5%、季增 32.7%。第一季對電子零組件廠商一向是淡季，台光電這一季卻寫下近九季最大的季增幅（上一次高點是 2025Q1 的 +16.8%）。
  • 毛利率 29.42%，年減 0.98 個百分點、季增 0.84 個百分點。營收年增 52.5%，營業毛利只年增 47.6%，毛利的成長跟不上營收，這是本季財報唯一往下的指標。
  • 營益率 21.56%，是近九季新高。營業利益 71.3 億元、年增 57.0%，增幅反而高於營收。關鍵在營業費用率（毛利率減營益率）從 9.46% 降到 7.86%。
  • 單季稅後淨利 53.4 億元，年增 53.9%；稅後淨利率 16.15%，略高於去年同期的 16.00%。單季 EPS 14.90 元，去年同期 10.01 元、上季 10.44 元，已連續五個季度單季獲利超過一個股本。
  • 公司對動能的自述：台光電在證交所月營收申報中將變動原因說明為「受惠於 AI 伺服器成長力道」；需求來源包含 AI 伺服器、通用伺服器、高速交換器、低軌衛星與記憶體模組，公司並描述產能處於「全產全銷」狀態。

近期單季財務表

項目（單季）2026Q12025Q12025Q4年變化
營業收入330.7 億216.8 億249.3 億+52.5%
營業毛利97.3 億65.9 億71.2 億+47.6%
毛利率29.42%30.40%28.58%-0.98 個百分點
營業費用率7.86%9.46%8.78%-1.60 個百分點
營業利益71.3 億45.4 億49.3 億+57.0%
營益率21.56%20.94%19.80%+0.62 個百分點
稅前淨利71.9 億46.7 億46.2 億+54.1%
稅後淨利（母公司）53.4 億34.7 億37.4 億+53.9%
稅後淨利率16.15%16.00%14.99%+0.15 個百分點
每股盈餘（EPS）14.90 元10.01 元10.44 元+48.9%

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表。本檔已完成二方交叉驗證：將單季數加總後，與證交所 t187ap06 公告的 2026 年上半年累計營收 803.42 億元完全一致（誤差 0.0%）。

近九季 EPS 與獲利結構

季別單季 EPS年增率毛利率營益率
2024Q15.76 元+300.0%28.97%19.65%
2024Q27.08 元+136.0%27.41%18.92%
2024Q37.30 元+20.9%27.00%18.14%
2024Q47.67 元+31.1%28.45%18.99%
2025Q110.01 元+73.8%30.40%20.94%
2025Q210.02 元+41.5%30.34%20.63%
2025Q311.19 元+53.3%30.13%19.84%
2025Q410.44 元+36.1%28.58%19.80%
2026Q114.90 元+48.9%29.42%21.56%

這張表的重點不在 EPS，而在毛利率與營益率的間距。2025 年四個季度，台光電的毛利率都站在 30% 上下（最高 30.40%），但營益率卻從 20.94% 一路滑到 19.80%，代表費用在吃掉獲利；2026Q1 完全反過來，毛利率退到 29.42%，營益率反而衝到 21.56% 的新高。

具體來說，本季營業費用率 7.86% 是這九個季度的最低水準。單季營收從上季的 249.3 億元跳到 330.7 億元，但研發、管理與銷售費用並未同步放大，這是典型的產能利用率拉高後、固定成本被攤平的結果。

獲利品質也值得一提：本季稅前淨利 71.9 億元，只比營業利益 71.3 億元高出 0.66 億元，業外僅占稅前淨利的 0.9%。對照之下，2025Q4 的業外是負的（拖累 3.14 億元、相當於稅前淨利的 -6.8%）。本季的獲利幾乎全部來自本業，沒有一次性業外損益的干擾。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

一、高階 CCL 的需求是這一季營收跳增的來源

台光電是銅箔基板（CCL）廠，產品是印刷電路板的上游材料。AI 伺服器與 800G 交換器對高頻高速材料的規格要求遠高於一般伺服器，對應的單價與進入門檻也高得多。公司自述，升級版的 M8 等級材料已於 2026 年第一季順利開始出貨，M9 規格預估在 2026 年下半年逐步放量。

這個組合變化直接反映在營收規模上：單季營收從 2025Q1 的 216.8 億元到 2026Q1 的 330.7 億元，一年內多出將近 114 億元。不過要注意，毛利率同期並未提升，代表高階產品帶來的單價優勢，目前尚未完全轉化成單位利潤。

二、上半年動能延續，且已有官方累計數背書

依證交所月營收申報，台光電 2026 年 6 月單月合併營收 177.3 億元，年增 120.7%、月增 13.5%；1 至 6 月累計營收 803.4 億元，累計年增 81.8%。公司在申報中的變動原因說明為「受惠於 AI 伺服器成長力道」。

用官方累計數扣掉第一季的 330.7 億元，第二季合併營收約 472.7 億元，與 FinMind 單季數完全對得上；證交所公告的上半年累計基本每股盈餘為 42.46 元，也與上下兩季單季 EPS 加總的 42.45 元相符。對這份財報而言，單季數字有兩個獨立來源互相驗證，可信度高於僅靠單一來源的情況。

三、擴大投資與售價調整，是下一階段的兩個變數

為因應客戶需求，台光電 2025 年已完成中國黃石、中山與馬來西亞檳城廠的產能擴充，並在未來兩年於台灣、中國、馬來西亞啟動新一輪擴產，公司揭露的目標是 2027 年底總月產能達 945 萬張。新產能在爬坡初期的折舊與良率成本，是接下來毛利率的一項壓力。

另一方面，因應銅箔、玻纖布等原物料成本上揚，公司自述自 2026 年第二季起調漲售價至少一成。本季毛利率年減的主因就在成本端，而漲價能不能把這部分拿回來，是下兩季毛利率最直接的觀察點。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

已浮現的正面訊號
  1. 費用槓桿真實發生：營業費用率 7.86% 是近九季最低，使營益率在毛利率後退的情況下仍寫下 21.56% 的新高。
  2. 獲利全來自本業：業外僅占稅前淨利 0.9%，而 2025Q4 的業外是 -6.8%，這一季沒有一次性項目墊高或拖累數字。
  3. 單季獲利連五季超過一個股本：從 2025Q1 的 10.01 元到本季 14.90 元，連續五季單季 EPS 超過 10 元。
需要盯住的風險
  1. 毛利率年減的成本壓力：營收年增 52.5%、毛利只年增 47.6%，原物料成本上揚已反映在數字上。公司自述第二季起調漲售價，但能否完全轉嫁尚待驗證。
  2. 擴產後的折舊與爬坡：2027 年底月產能目標 945 萬張，台灣、中國、馬來西亞同步擴充。新廠投產初期的固定成本與良率，可能抵消目前的費用槓桿優勢。
  3. 需求集中度與高基期：營收動能高度依賴 AI 伺服器與高速交換器客戶的建置節奏；同時 2026 下半年將對上 2025 下半年的高基期，年增率自然收斂。

下季該追蹤的三個數字

  • 毛利率能否重新回到 30% 以上：本季 29.42%，去年同期 30.40%。2025 年前三季都守在 30% 以上，若漲價得以反映，最快在下一季就會看到回升；若仍停在 29% 區間，代表成本壓力比預期頑強。
  • 營業費用率能否續守 8% 以下：本季 7.86% 是近九季最低，也是本季營益率創高的唯一來源。若新廠開始認列成本後反彈回 9% 以上，營益率的高點就難以延續。
  • 單月營收年增率能否維持三位數：6 月年增 120.7%、上半年累計年增 81.8%。這是 AI 伺服器材料需求最即時的指標，若年增率連兩個月回落到兩位數以下，代表拉貨節奏出現變化。

SOURCES

資料來源

附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 11 日，季度數字為單季合併報表，月營收為證交所申報之當月與累計數，並已與證交所累計綜合損益表交叉驗證。本文由 AI 依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。

欣興（3037）2026Q1 財報分析：EPS 3.28 元年增 446.7%，逾五成稅前淨利來自業外

欣興（3037）2026Q1 財報分析：EPS 3.28 元年增 446.7%，逾五成稅前淨利來自業外

/在： /通過：
免責聲明：本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。

欣興 2026 年第一季的單季每股盈餘（EPS）3.28 元，年增 446.7%，是 2023 年第三季以來的單季最高。但這份財報真正需要拆開看的是：單季稅前淨利 63.0 億元中，有 35.4 億元來自業外損益，佔比 56.2%；去年同期這個比重只有 7.8%。

本業確實也在改善——單季營業利益 27.6 億元，年增 117.6%，毛利率從 13.4% 回升到 18.0%。但 117.6% 與 446.7% 之間的落差，就是業外項目填上的。把這兩個數字分開看，是讀懂欣興這一季的關鍵。以下皆為單季數字。

單季 EPS
3.28 元
年增 +446.7%
單季營收
374.5 億
年增 +24.4%
單季毛利率
18.0%
年增 +4.6 個百分點
業外佔稅前淨利
56.2%
去年同期 7.8%

EARNINGS SUMMARY

財報摘要

  • 單季營收 374.5 億元，年增 24.4%、季增 7.9%。自 2025 年第一季起，欣興已連續五個季度營收季增為正。
  • 單季毛利率 18.0%，去年同期 13.4%，年增 4.6 個百分點；這是 2023 年第四季以來十個季度中的最高值。單季營益率 7.4%，去年同期 4.2%。
  • 單季營業利益 27.6 億元，年增 117.6%；但單季稅前淨利 63.0 億元，年增 358.6%。兩者的差額 35.4 億元即為業外損益，佔稅前淨利 56.2%（去年同期 1.1 億元、佔 7.8%；上一季 17.8 億元、佔 43.0%）。
  • 單季稅後淨利（歸屬母公司）50.4 億元，年增 451.4%；本期淨利 53.8 億元，其中 3.4 億元歸屬非控制權益（去年同期僅 0.1 億元）。
  • 單季 EPS 3.28 元，去年同期 0.60 元、上一季 2.32 元。公司在法說會揭露：第一季 ABF 載板營收季增約 14%，AI 相關產品出貨比重已從兩年前的個位數提升到 30～40%，光復廠的 ABF 載板新廠提前量產、稼動率超過八成。

近期單季財務表

項目（單季）2026Q12025Q12025Q4年變化
營業收入374.5 億300.9 億346.9 億+24.4%
營業毛利67.3 億40.3 億54.7 億+67.1%
毛利率18.0%13.4%15.8%+4.6 個百分點
營業利益27.6 億12.7 億23.7 億+117.6%
營益率7.4%4.2%6.8%+3.2 個百分點
業外損益（稅前淨利減營業利益）35.4 億1.1 億17.8 億大幅增加
稅前淨利63.0 億13.7 億41.5 億+358.6%
稅後淨利（母公司）50.4 億9.1 億35.3 億+451.4%
稅後淨利率13.5%3.0%10.2%+10.4 個百分點
每股盈餘（EPS）3.28 元0.60 元2.32 元+446.7%

單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表。本次已將 FinMind 各單季營收加總與證交所公布的累計綜合損益表比對，誤差為 0.0%，兩個來源一致。業外損益為本文以「稅前淨利減營業利益」推算，實際明細應以公司財報附註為準。

近九季 EPS 與獲利結構

季別單季 EPS年增率毛利率營益率
2024Q11.60 元-40.7%16.3%6.0%
2024Q21.05 元-33.1%13.2%3.2%
2024Q30.66 元-61.2%15.6%6.2%
2024Q40.04 元-97.9%11.6%2.3%
2025Q10.60 元-62.5%13.4%4.2%
2025Q20.02 元-98.1%13.1%4.7%
2025Q31.44 元+118.2%13.4%4.5%
2025Q42.32 元+5,700.0%15.8%6.8%
2026Q13.28 元+446.7%18.0%7.4%

這張表有兩個容易誤讀的地方。第一是 2025Q4 那個 +5,700% 的年增率，它的分母是 2024Q4 的 0.04 元——基期近乎零，百分比本身不具參考價值。第二是本季的 +446.7%，同樣是與低基期（0.60 元）相比。真正有意義的是右側兩欄：毛利率從 2025Q2 的 13.1% 連續三個季度走高到 18.0%，營益率從 4.7% 走到 7.4%，這才是本業面的真實變化。

但即使如此，本業的改善幅度不足以解釋 EPS 的跳升。單季營業利益年增 117.6%，而稅前淨利年增 358.6%、母公司淨利年增 451.4%。這個差距全部來自業外：本季業外損益 35.4 億元，是去年同期 1.1 億元的三十多倍，且這已是連續第二個業外佔比偏高的季度（2025Q4 為 43.0%）。引用 EPS 年增率時，不宜直接當作本業的成長速度。

另一個細節是營業費用率反而上升。用「毛利率減營益率」估算，2025Q1 是 9.2 個百分點，2026Q1 擴大到 10.6 個百分點。也就是說，毛利率提升的 4.6 個百分點中，有 1.4 個百分點被增加的營業費用吃掉，只有 3.2 個百分點落到營益率。

GROWTH DRIVERS

關鍵動能與展望

ABF 載板的價量雙升

公司在法說會揭露，第一季 ABF 載板營收季增約 14%，整體毛利率約 18%，主要來自 AI 相關應用比重提高與季底價格效益。AI 相關產品的出貨比重已從兩年前的個位數提升到 30～40%，這是產品組合變化直接反映到毛利率的例子：營收年增 24.4%，毛利卻年增 67.1%，兩者相差近三倍。

新廠稼動與供給端條件

公司提到，光復廠的 ABF 載板新廠提前量產，稼動率超過八成。外部法人則估計 ABF 載板在 2026、2027、2028 年的供給缺口分別約為 8%、27%、35%（此為外部預估，非公司揭露數字）。對欣興而言，稼動率高代表固定成本攤提改善，這是毛利率能在三個季度內從 13.1% 拉到 18.0% 的結構性原因之一。

業外損益的性質需要釐清

本季 35.4 億元的業外損益是這份財報最需要釐清的部分。它佔稅前淨利 56.2%，規模與本業相當；同時，本期淨利 53.8 億元中有 3.4 億元歸屬非控制權益，去年同期僅 0.1 億元，顯示部分獲利成長來自持股未達 100% 的子公司。這些項目是否具備延續性，將直接決定本季 EPS 的參考價值，建議查閱公司財報附註中的業外明細。

WHAT TO WATCH

下季觀察指標與風險

財報上的正面訊號
  1. 毛利率連續三季走高。13.1%（2025Q2）→ 13.4% → 15.8% → 18.0%，且 18.0% 是 2023 年第四季以來十個季度中的最高值，屬於趨勢而非單季跳動。
  2. 營收連續五季季增為正。2025Q1 起分別為 +2.4%、+7.9%、+4.7%、+2.0%、+7.9%，且本季年增 24.4% 是近幾季中較高的水準。
  3. 產品組合確實在上移。營收年增 24.4%、毛利年增 67.1%，毛利成長幅度遠大於營收，與公司揭露的 AI 相關產品比重提升相符。
需要留意的風險
  1. 業外佔比過高。稅前淨利的 56.2% 來自業外，去年同期僅 7.8%。若只看本業，營業利益年增 117.6%，遠低於 EPS 的 446.7%。業外項目通常較難預測且未必逐季重現。
  2. 營益率仍在個位數。7.4% 雖較去年同期的 4.2% 改善，但毛利率與營益率的差距從 9.2 個百分點擴大到 10.6 個百分點，代表營業費用吃掉了一部分毛利率的改善。
  3. 少數股東權益比重提高。本期淨利 53.8 億元中有 3.4 億元歸屬非控制權益（去年同期 0.1 億元），部分獲利並非全數歸於母公司股東，拆解成長來源時需要一併考慮。

下季該追蹤的三個數字

  • 業外損益佔稅前淨利的比重能否降回三成以下。本季 56.2%、上一季 43.0%。這個比重決定了未來的 EPS 能否由本業支撐，是三個數字中最重要的一個。
  • 單季毛利率能否站上 20%。本季 18.0%，若能突破 20%，代表 ABF 載板價格與產品組合的改善仍在延續；若回落到 15% 以下，則需重新檢視漲價循環的位置。
  • 單季營益率能否推向雙位數。本季 7.4%。營益率要上到 10%，需要毛利率繼續提升、或營業費用不再同步增加；本季費用率反而上升，這一項值得緊盯。

SOURCES

資料來源

附註：資料擷取日期為 2026 年 8 月 11 日。本文所有財務數字均為單季（非累計），並已完成單季加總與官方累計數的交叉比對。內容由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議，亦不提供任何個股評等或目標價。