富世達（6805）2026Q2 財報分析：毛利率34.0%創新高，營收季減但年增42.7%
富世達 2026 年第二季財報呈現「營收季減、獲利率卻創新高」的組合。單季營收 37.4 億元，季減 10.6%，低於第一季的 41.8 億元；但毛利率 34.0%、營業利益率 27.9%，雙雙是本文歷史資料回溯以來（2023 年第一季至今）的新高，較第一季的 32.3%、26.8% 再進一步。年增動能同樣強勁：營收年增 42.7%，稅後淨利年增 157.0%。營收與獲利率這次沒有同向而行，是這份財報最值得留意的地方。
財報摘要
- 單季營收 37.4 億元，季減 10.6%，低於第一季的 41.8 億元（本文回溯區間單季最高值），但年增仍達 42.7%。已與證交所累計綜合損益表交叉驗證：上半年兩季合計 79.2 億元，與 t187ap06_L_ci 累計數 79.24 億元一致。
- 毛利率 34.0%、營益率 27.9%，皆為本文回溯區間（2023Q1 至今）新高，較第一季的 32.3%、26.8% 續創新高，也遠高於去年同期的 24.1%、19.0%。營收下滑但利潤率不降反升，代表產品組合或訂單結構在改變。
- 營業利益 10.43 億元，季減 6.9%，降幅小於營收的 10.6%，主要因毛利率與費用率同步優化，部分抵銷了營收下滑的影響。
- 稅後淨利（歸屬母公司）8.49 億元，季減 7.4%、年增 157.0%；單季 EPS 12.39 元，季減 7.4%、年增 157.1%。以稅後淨利除以 EPS 反推流通股數，近四季穩定在 0.685～0.686 億股，無股本變動造成的失真。
- 業外損益轉為小額正貢獻：本季業外損益 0.32 億元，較第一季的 0.45 億元略減，去年同期則為 -1.02 億元；業外規模相對稅前淨利 10.75 億元占比不高，本季獲利仍以本業為主。
近期單季財務表
| 項目（單季） | 2026Q2 | 2025Q2 | 2026Q1 | 年變化 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 37.4 億 | 26.2 億 | 41.8 億 | +42.7% |
| 營業毛利 | 12.7 億 | 6.3 億 | 13.5 億 | +101.6% |
| 毛利率 | 34.0% | 24.1% | 32.3% | +9.9 個百分點 |
| 營業利益 | 10.4 億 | 5.0 億 | 11.2 億 | +110.0% |
| 營益率 | 27.9% | 19.0% | 26.8% | +8.9 個百分點 |
| 業外損益淨額 | 0.3 億 | -1.0 億 | 0.5 億 | 轉正 |
| 稅前淨利 | 10.8 億 | 4.0 億 | 11.7 億 | +172.2% |
| 稅後淨利（歸屬母公司） | 8.5 億 | 3.3 億 | 9.2 億 | +157.0% |
| 每股盈餘（EPS） | 12.39 元 | 4.82 元 | 13.38 元 | +157.1% |
單位：新台幣。以上皆為單季數字（非累計），來源為 FinMind 合併財務報表；營業費用率＝毛利率減營益率，業外損益淨額＝稅前淨利減營業利益。2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。
近八季 EPS 與獲利結構
| 季別 | 單季 EPS | 毛利率 | 營益率 | 歸屬母公司淨利 |
|---|---|---|---|---|
| 2024Q3 | 4.87 元 | 24.3% | 16.7% | 3.3 億 |
| 2024Q4 | 6.02 元 | 19.2% | 12.4% | 4.1 億 |
| 2025Q1 | 5.20 元 | 22.1% | 16.2% | 3.6 億 |
| 2025Q2 | 4.82 元 | 24.1% | 19.0% | 3.3 億 |
| 2025Q3 | 10.02 元 | 27.7% | 22.2% | 6.9 億 |
| 2025Q4 | 10.96 元 | 29.0% | 21.9% | 7.5 億 |
| 2026Q1 | 13.38 元 | 32.3% | 26.8% | 9.2 億 |
| 2026Q2 | 12.39 元 | 34.0% | 27.9% | 8.5 億 |
把八季數字攤開來看，這是一條清楚向上的曲線：毛利率從 2024 年第三季的 24.3% 一路墊高到本季的 34.0%，營益率同步從 16.7% 拉升到 27.9%，中間只有 2024 年第四季（受當季業外或一次性項目影響）短暫回落。EPS 則從 2025 年第二季的 4.82 元開始連續四季走高，本季 12.39 元雖較上一季的 13.38 元回落，仍是八季次高。獲利率的持續墊高是這張表最一致的訊號，營收與 EPS 則在最近一季出現拐點，需要下一季確認方向。
關鍵動能與展望
一、獲利率結構性走高，但營收動能出現季節性回落
本季毛利率、營益率同創本文回溯區間新高，且已連續四季走高，顯示產品組合朝高附加價值方向移動具有持續性。但營收季減 10.6%、季度金額低於第一季，且是近三季首次出現季減，需留意這是短期訂單排程波動，還是出貨動能開始降溫；獲利率能否在營收回落的情況下繼續墊高，是下一季觀察重點。
二、業務屬性：精密轉軸與連接器，客戶集中度與新機種上市節奏影響大
富世達主要生產筆記型電腦、摺疊手機等 3C 產品用精密轉軸（鉸鏈）及連接器零組件，營收表現與下游品牌客戶新機種上市時程、摺疊手機滲透率高度連動。這類零組件廠商的單季營收容易受新品拉貨節奏影響而波動，本季營收季減可能與上一季新品拉貨較集中有關，公司財報本身未揭露客戶別或機種別明細，須留意後續季度是否回穩。
三、費用管控與規模效應同步顯現
本季營業費用占營收比重約 6.1%，較上一季的 5.5% 略升，但仍處於歷史相對低檔，營益率能維持高檔主要仍靠毛利率的持續提升，而非費用大幅壓縮。這代表獲利率的改善有扎實的產品面基礎，而非單純的成本管控。
下季觀察指標與風險
- 毛利率、營益率連四季走高並創回溯區間新高：34.0%、27.9% 反映產品組合優化具有延續性，不是單季表現。
- 年增動能仍強勁：營收年增 42.7%、稅後淨利年增 157.0%，即使季減，年度成長軌跡仍清晰向上。
- 每股數字無失真疑慮：反推流通股數近四季穩定在 0.685～0.686 億股，EPS 走勢完全反映獲利本身。
- 營收出現季減，動能是否降溫待確認：本季 37.4 億元低於第一季的 41.8 億元，是近三季首見季減，若下一季持續回落，需重新評估成長力道。
- 客戶與機種集中度風險：精密轉軸／連接器業務高度依賴特定品牌客戶新機種拉貨節奏，單一機種上市延遲或銷售不如預期，可能直接反映在單季營收。
- 高獲利率的可持續性有待觀察：34.0% 的毛利率已明顯高於 2023～2024 年 19～24% 的常態區間，若下一季回落，代表本季偏向產品組合的階段性優化而非長期水準。
下季該追蹤的三個數字
- 營收能否止穩回升：本季 37.4 億元較上一季回落，若下一季重新站回 40 億元以上，代表本季只是短期波動；若持續低於本季水準，需留意是否為需求端轉弱的訊號。
- 毛利率能否守住 30% 以上：本季 34.0% 是回溯區間新高，若下一季持續維持在 30% 以上，代表產品組合優化已成新常態；若明顯回落至 20% 幾水準，代表本季偏向階段性高點。
- EPS 能否重新回到單季 13 元以上：本季 12.39 元較第一季的 13.38 元回落，若下一季重新突破，代表獲利動能持續增強；若持續低於本季，代表第一季可能是階段性高點。
資料來源
- 公開資訊觀測站（財務報表與重大訊息原始出處）
- 臺灣證券交易所 OpenAPI（上市公司產業別、綜合損益表 t187ap06）
- FinMind（TaiwanStockFinancialStatements 單季合併財報、TaiwanStockBalanceSheet）
附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 19 日，季度數字為單季合併報表（非累計），2026 年上半年單季加總已與證交所累計綜合損益表交叉驗證一致。歷史比對區間為 2023 年第一季至 2026 年第二季共 14 個季度，文中「新高」等描述皆限定於此一區間，不代表公司成立以來歷史紀錄。以稅後淨利（歸屬母公司）除以 EPS 反推流通股數，近四季穩定在 0.685～0.686 億股，未見股票分割、增資或股票股利造成的每股數字失真。本文由 AI 依公開資訊整理，可能有誤，請以公司正式公告為準，不構成投資建議。
