長興（1717）2026Q2 財報分析：毛利率攀升至24.8%，稅後淨利率翻倍創近八季高
本文由 AI 依據證交所／櫃買中心與 FinMind 公開資料整理撰寫，僅供研究參考，不構成任何投資建議或買賣邀約，亦不提供個股評等或目標價。財報數字以公司正式公告為準，投資人應自行查閱公開資訊觀測站，並自行判斷、承擔風險。
特用化學廠長興材料（1717）公布2026年第2季財報，單季營收119.26億元，較上季（102.43億元）成長16.4%，較去年同期（104.05億元）成長14.6%；稅後淨利8.70億元，季增102.4%、年增136.5%；每股盈餘0.72元，季增94.6%、年增140.0%，為近八季新高。本季營收成長幅度不算特別突出，但毛利率、營業利益率同步大幅攀升，顯示獲利跳增主要來自產品組合朝高附加價值電子材料移動，而非單純出貨量放大。
四大關鍵指標
財報摘要
- 單季營收119.26億元，季增16.4%、年增14.6%，成長幅度屬溫和放大，但毛利率同步攀升至24.81%，較上季（22.17%）、去年同期（20.84%）皆有明顯提升，顯示產品組合正朝高附加價值的電子材料領域移動。
- 單季營業利益10.24億元，營業利益率8.59%，較上季（5.22%）、去年同期（5.10%）大幅提升，營業利益季增91.4%、年增92.8%，遠高於營收成長幅度，反映的是毛利率結構性改善而非單純規模放大。
- 稅後淨利8.70億元、稅後淨利率7.30%，較上季（4.20%）、去年同期（3.54%）明顯改善。
- 累計上半年（2026H1）營收221.69億元，年增8.3%；稅後淨利13.00億元，年增77.1%，獲利成長速度遠快於營收成長，符合產品組合優化的解讀。
- 公司三大業務為合成樹脂（營收占比約47%）、電子材料（約25%，主力為乾膜光阻劑）與特用材料（約27%，含UV光固化劑），近期市場關注公司切入晶圓級封裝材料等半導體先進封裝應用，可能是本季電子材料相關產品毛利率改善的部分背景，正式產品別營收結構仍以公司財報揭露為準。
近期單季財務表
| 項目（單季） | 2025Q2 | 2026Q1 | 2026Q2 |
|---|---|---|---|
| 營業收入（億元） | 104.05 | 102.43 | 119.26 |
| 營業毛利（億元） | 21.68 | 22.70 | 29.58 |
| 毛利率 | 20.84% | 22.17% | 24.81% |
| 營業利益（億元） | 5.31 | 5.35 | 10.24 |
| 稅前淨利（億元） | 4.98 | 6.22 | 11.69 |
| 稅後淨利（億元） | 3.68 | 4.30 | 8.70 |
| 稅後淨利率 | 3.54% | 4.20% | 7.30% |
| 每股盈餘（元） | 0.30 | 0.37 | 0.72 |
資料來源：FinMind（TaiwanStockFinancialStatements），單季數字。
近八季EPS表現與解讀
| 季別 | 單季EPS（元） |
|---|---|
| 2024Q3 | 0.39 |
| 2024Q4 | 0.42 |
| 2025Q1 | 0.30 |
| 2025Q2 | 0.30 |
| 2025Q3 | 0.49 |
| 2025Q4 | 0.32 |
| 2026Q1 | 0.37 |
| 2026Q2 | 0.72 |
本季0.72元為近八季新高，較前七季的0.30元至0.49元區間明顯墊高。惟往前檢視公司2019年以來的歷史資料，單季EPS曾多次達到或超過0.72元（如2020年第3季0.72元、2021年第2季0.87元、2021年第3季0.79元、2022年第1季與第2季各0.72元），因此本季表現屬「近八季新高」，而非公司歷史最高紀錄，獲利波動與化工原料景氣循環仍有一定關聯。
關鍵動能與展望
長興材料為亞洲主要合成樹脂廠之一，並為全球乾膜光阻劑供應商，產品線涵蓋合成樹脂（營收占比約47%）、電子材料（約25%）與特用材料（約27%，含UV光固化劑）。本季營收僅溫和成長，但毛利率、營業利益率同步跳升，顯示獲利改善主要來自產品組合優化，而非單純出貨量放大。市場近期關注公司在晶圓級封裝材料等半導體先進封裝應用的布局，若相關高毛利產品占比持續提升，有助於延續本季獲利結構改善的趨勢。展望下半年，若電子材料與特用材料維持較高毛利水準，加上合成樹脂本業維持基本盤，獲利動能有機會延續；但公司仍是原料成本敏感度較高的化工廠，油價、樹脂報價等外部因素波動仍可能影響毛利率表現。
下季觀察指標與風險
正面訊號：
- 本季毛利率、營業利益率同步大幅提升，顯示產品組合優化並非一次性現象，若能延續將有助於獲利結構性改善。
- 電子材料與特用材料相關的高毛利應用（如先進封裝材料）若持續放量，有助於拉升整體毛利率水準。
- 累計上半年獲利年增77.1%，成長速度優於營收成長，顯示營運槓桿正在發揮作用。
主要風險：
- 公司為原料成本敏感度較高的化工廠，油價與石化原料報價波動可能直接影響毛利率表現。
- 本季雖創近八季新高，但公司歷史上曾多次達到相近或更高的單季EPS水準，顯示獲利仍具景氣循環特性，不宜視為單向持續向上的趨勢。
- 合成樹脂本業占營收近半，若傳統塗料、樹脂市場需求轉弱，可能抵銷電子材料成長的貢獻。
下季該追蹤的三個數字
- 2026年第3季毛利率是否能維持在24%以上，檢視本季產品組合改善是否具延續性。
- 單季營業利益率是否能守住8%以上，作為評估獲利結構是否真正改善的核心指標。
- 累計前三季每股盈餘是否站穩在1.6元以上（上半年已達1.09元），作為評估全年獲利動能的參考。
資料來源
- 台灣證券交易所 OpenAPI（t187ap03_L 上市公司基本資料、STOCK_DAY_AVG_ALL 個股收盤價）
- FinMind API — TaiwanStockFinancialStatements（2026年第2季單季財務資料，取得日期：2026年9月27日）
附註
本文所稱「季增」「年增」均為單季數字之比較；毛利率、營業利益率、稅後淨利率等比率係以單季營業收入為分母計算。每股盈餘為公司揭露之基本每股盈餘，累計數字為各單季EPS加總之概算值，實際累計EPS應以公司財報為準。文中所稱「近八季新高」係指2024年第3季至本季之區間比較，不代表公司歷史最高紀錄。
