旺矽（6223）2026Q2 財報分析：單季營收季增 33%、EPS 15.55 元
旺矽（6223）2026 年第二季單季營收 52.33 億元，季增 33.1%、年增 58.9%。33.1% 的季增幅才是這份財報最值得注意的地方——前四季的季增率分別是 3.7%、12.4%、2.5%，本季突然跳到 33.1%，是這家公司近兩年最陡的一次單季放量。
更關鍵的是，營收在單季衝高三成的同時，營益率不但沒有被稀釋，反而從上一季的 32.37% 拉到 34.43%，是 2022 年以來的單季最高水準。單季 EPS 15.55 元，年增 133.1%。不過這個年增率同樣要打折看：去年同期（2025Q2）帳上有一筆約 3.23 億元的業外淨損，把比較基期壓低了。
EARNINGS SUMMARY財報摘要
- 單季營收 52.33 億元，年增 58.9%、季增 33.1%，是 2022 年以來的單季最高，也是近兩年最大的一次季度放量。
- 營益率 34.43% 為 2022 年以來最高：年增 1.66 個百分點。營業費用率由去年同期的 25.52% 降到 23.94%，規模擴大帶來的營運槓桿效果明確。
- 毛利率 58.37%，年增僅 0.08 個百分點、較上一季的 59.45% 小幅回落。這一季的獲利改善主要來自費用槓桿，不是來自毛利率。
- 業外由虧轉益：2025Q2 業外淨損約 3.23 億元，2026Q2 轉為淨益約 1.04 億元，一來一往差約 4.27 億元，這是 EPS 年增 133.1% 的重要來源之一。
- 上半年累計營收 91.66 億元、年增 49.7%，累計毛利率 58.83%、累計營益率 33.54%，累計歸屬母公司淨利 27.51 億元、年增 103.5%，累計 EPS 28.08 元（去年同期累計 14.35 元）。
累計數已通過交叉驗證：櫃買中心公布的 2026 年上半年累計營收為 91.66 億元，與第一、二季單季數字加總完全一致（誤差 0.00%）。
近期單季財務表
| 項目（單季） | 2026Q2 | 2025Q2 | 2026Q1 | 年變化 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 52.33 億 | 32.93 億 | 39.33 億 | +58.9% |
| 營業毛利 | 30.55 億 | 19.19 億 | 23.38 億 | +59.2% |
| 毛利率 | 58.37% | 58.29% | 59.45% | +0.08 個百分點 |
| 營業費用 | 12.53 億 | 8.40 億 | 10.65 億 | +49.1% |
| 營業費用率 | 23.94% | 25.52% | 27.08% | -1.58 個百分點 |
| 營業利益 | 18.02 億 | 10.79 億 | 12.73 億 | +67.0% |
| 營益率 | 34.43% | 32.77% | 32.37% | +1.66 個百分點 |
| 業外損益 | +1.04 億 | -3.23 億 | +2.52 億 | 轉為淨益 |
| 稅前淨利 | 19.06 億 | 7.56 億 | 15.25 億 | +152.0% |
| 歸屬母公司淨利 | 15.24 億 | 6.28 億 | 12.27 億 | +142.5% |
| 淨利率 | 29.12% | 19.09% | 31.21% | +10.03 個百分點 |
| 每股盈餘 | 15.55 元 | 6.67 元 | 12.53 元 | +133.1% |
註：以上皆為單季數字，金額為新台幣。營業費用＝營業毛利－營業利益；業外損益＝稅前淨利－營業利益，為推算值。
近九季 EPS 走勢
| 季別 | 單季 EPS | 單季營收 | 毛利率 | 營益率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024Q2 | 5.76 元 | 23.93 億 | 54.33% | 24.97% |
| 2024Q3 | 6.89 元 | 27.29 億 | 56.69% | 27.30% |
| 2024Q4 | 7.59 元 | 30.03 億 | 56.21% | 25.08% |
| 2025Q1 | 7.68 元 | 28.29 億 | 57.39% | 29.71% |
| 2025Q2 | 6.67 元 | 32.93 億 | 58.29% | 32.77% |
| 2025Q3 | 9.30 元 | 34.14 億 | 53.38% | 26.24% |
| 2025Q4 | 9.84 元 | 38.36 億 | 53.78% | 25.01% |
| 2026Q1 | 12.53 元 | 39.33 億 | 59.45% | 32.37% |
| 2026Q2 | 15.55 元 | 52.33 億 | 58.37% | 34.43% |
這張表有三件事要說清楚。
第一，2025Q2 的 EPS 凹陷不是本業問題。該季營收 32.93 億元、營益率 32.77%，本業其實是往上走的，但 EPS 卻從前一季的 7.68 元掉到 6.67 元。原因在業外：當季稅前淨利 7.56 億元反而低於營業利益的 10.79 億元，中間差了約 3.23 億元的業外淨損。2025 年第二季新台幣兌美元大幅升值，出口比重高的設備與零組件廠普遍出現匯兌評價損失。因此本季 EPS 年增 133.1% 的數字中，有相當一部分來自去年基期被壓低；營業利益年增 67.0% 才是比較貼近本業的成長幅度。
第二，2025 下半年的毛利率下滑已經修復。2025Q3、Q4 毛利率一度掉到 53.38%、53.78%，營益率同步回落到 26.24%、25.01%。進入 2026 年後，毛利率回到 59.45%、58.37%，營益率也拉回三成以上。這代表去年下半年的毛利率壓縮偏向產品組合或單一期間因素，而非結構性的價格惡化。
第三，股數也在增加。用歸屬母公司淨利除以 EPS 反推，2026Q2 加權平均流通股數約 9,799 萬股，較 2025Q2 的約 9,423 萬股增加約 4%。這解釋了為何 EPS 年增 133.1%，低於歸屬母公司淨利的年增 142.5%——差額來自股數增加的稀釋。兩者方向一致，沒有股票分割造成的失真問題。
GROWTH DRIVERS關鍵動能與展望
探針卡是耗材，需求跟著測試時間走
旺矽的核心產品是探針卡（Probe Card）——晶圓在切割封裝之前，要先在晶圓測試（Wafer Sort）站進行電性檢測，探針卡就是那塊把數千甚至數萬根探針同時壓上晶圓、把訊號拉出來的介面。它是會磨損的耗材，屬於重複性採購，這是它跟一次性資本設備最大的差別。公司產品線涵蓋垂直式探針卡（VPC）、懸臂式探針卡（CPC）與 MEMS 探針卡，另外也做晶圓探針台等測試設備，形成介面加設備的一條龍。
需求的驅動力在於「測試時間變長」。AI 加速器與高效能運算晶片的邏輯規模、腳位數與測試項目都遠高於一般晶片，HBM（高頻寬記憶體）與先進封裝更把測試站從一站變成多站。每一顆晶片被測試的時間拉長、被測試的次數變多，探針卡的消耗速度就跟著上升，這比單純的晶片出貨量成長更能解釋本季 33.1% 的季增幅。
營益率創高的來源是費用槓桿，不是毛利率
要準確理解這一季，必須把毛利率和營益率分開看。毛利率 58.37% 幾乎與去年同期持平（+0.08 個百分點），甚至比上一季的 59.45% 略低；但營益率卻從 32.77% 升到 34.43%。差異全部來自營業費用率：從 25.52% 降到 23.94%，因為營收年增 58.9%，而營業費用只年增 49.1%，費用成長跟不上營收成長，槓桿就打開了。
這件事有兩面。好的一面是，只要營收規模守得住，這個費用槓桿就會留在損益表上。要留意的一面是，費用槓桿是有上限的：它不像毛利率改善那樣可以持續往上推，一旦營收成長趨緩、或公司為了擴產與研發再度墊高費用，營益率就會回吐。
擴大投資的節奏是下半年的關鍵變數
依公司公開揭露的營運規劃，旺矽正在擴大投資於 MEMS 探針卡的針數產能，並提及垂直式探針卡產線在 2026 年多數時間處於高稼動狀態。對一家做耗材的公司來說，產能就是接單天花板；但擴產同時也會墊高折舊與人力費用，短期對營益率是逆風。下半年營益率能否守住三成以上，很大程度取決於擴產帶來的營收增量與費用增量誰跑得快。
月營收方面，2026 年 7 月合併營收 18.05 億元，年增 66.5%、月減 1.5%；1 至 7 月累計 109.72 億元、累計年增 52.3%。公司在公告中說明，成長「主要受惠客戶 AI 及高效能運算晶片相關測試需求持續強勁」。年增率維持在六成以上是好訊號，但月減 1.5% 也提醒單月數字會有波動，不宜以單月推論整季。
WHAT TO WATCH下季觀察指標與風險
- 單季營收季增 33.1%，遠高於前四季的 3.7%／12.4%／2.5%，且營益率同步走高，代表放量沒有以犧牲獲利品質為代價。
- 2025 下半年的毛利率壓縮已修復：毛利率從 53% 出頭回到 58%–59%，營益率回到三成以上。
- 耗材屬性 ＋ 測試需求結構性拉長：探針卡屬重複性採購，AI 與先進封裝把測試時間與站數往上推，需求基礎不是一次性的。
- EPS 年增率含低基期效果：2025Q2 約 3.23 億元業外淨損壓低基期，133.1% 會高估本業成長；營業利益年增 67.0% 才是較貼近的參考。
- 獲利改善靠費用槓桿而非毛利率：毛利率年增僅 0.08 個百分點且季減 1.08 個百分點，若營收成長趨緩、費用槓桿反轉，營益率的回吐會很快。
- 匯率與擴產費用雙重變數：業外單季擺盪達 4.27 億元；擴大投資帶來的折舊與人力費用也會在後續季度陸續進入損益表。
下季該追蹤的三個數字
- 營益率能否守住 32% 以上：本季 34.43% 主要靠營業費用率壓到 23.94%。若下一季費用率回升而營益率跌破 32%，代表擴產費用開始壓過營運槓桿。
- 毛利率是否重回 59% 以上：本季 58.37%、上季 59.45%。毛利率反映的是產品組合中高階探針卡的比重，這個數字比營益率更能看出結構是否真的在升級。
- 單季營收能否延續 50 億元以上規模：本季 52.33 億元是靠季增 33.1% 一次跳上來的。7 月營收 18.05 億元月減 1.5%，第三季能否維持在 50 億元之上，是驗證這次放量屬於新平台而非單季拉貨的關鍵。
SOURCES資料來源
- 公開資訊觀測站（財務報告與月營收公告）
- 證券櫃檯買賣中心 OpenAPI（上櫃公司綜合損益表、月營收）
- FinMind 台股財務報表資料集（單季損益表）
- Yahoo 股市：旺矽 6223
- 財報狗：旺矽 6223 財務分析
- 旺矽科技公司網站
附註：本文財務數字擷取日期為 2026 年 8 月 13 日，來源為櫃買中心與 FinMind 公開資料，單季數字與櫃買中心公布之 2026 年上半年累計營收交叉驗證一致（誤差 0.00%）；獲利科目部分僅單一來源，請以公司正式財報為準。文中所有數字皆已標明為單季或累計。本文由 AI 依公開資訊整理撰寫，僅供研究參考，不構成投資建議。